攀升的平台债
贵阳城投集团2012年年度报告显示,该公司2012年底总负债达323.2亿元,比2011年底的279.1亿增加了44.1亿,增幅达13.64%。
尽管由于政府注入了大量的权益性土地资产,贵阳城投集团的总资产在同一时期从382.8亿猛增65.88%,达到635.0亿,并使其资产负债率从72.91%下降到了50.90%,但这并没有改善该公司的财务状况。
该公司现金流量表显示,2012年度,该公司经营活动产生的现金流量净额下降了0.32亿,投资活动产生的现金流量净额则下降了40.98亿。该公司最终通过筹资活动产生的55.33亿的净现金流入,才在当年实现了正的现金流。
2012年,贵阳城投集团通过筹资活动取得了93.43亿的现金流入,其中有50.74亿元的借款,比上一年度的5.81亿增加了近8倍。
贵阳城投集团的很大一部分资产是土地,其大部分收入也依靠当地的税收和土地出让收入,但贵阳市逐渐降温的房地产市场,则将使其偿债能力日趋恶化。大公国际分析称,2012年以来,“公司业务现金获取能力较低,经营性净现金流表现为净流出,对债务的保障能力持续下降”。
由于担心贵阳城投集团无法按时偿还利息,据《金融时报》报道称,国开行2012年一度拒绝向其发放新的贷款,直到该公司提供了足够的土地抵押。但贷款额还是从之前的20亿元削减到了10亿。
但对于贵阳城投集团来说,10亿元仍然不足以完成上述的高速公路项目的建设。
尽管如此,这并不是眼下最值得贵阳城投集团担心的事情。该公司2012年度报告显示,该公司2013年度面临着81.3亿元的流动负债偿债压力,比一年前增加了近一倍。在2013年第一季度后,这一数据增加到了82.7亿元,其中包括12.2亿的短期借款、43.4亿的应付账款和21亿的一年内到期的长期非流动负债。
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