查阅中航地产2012年年报发现，截至该报告期末，中航地产共有项目15个，其中，中航城、九方城、中航国际广场等商业项目多达10个，且大部分项目均处于在建状态，未能提供业绩贡献。并且，值得一提的是，中航地产的大部分商业项目都位于二、三线城市，且商业项目资金占有率高，回收周期长，这也让中航地产倍感短期流动资金的压力。

“就持有型项目的市场培育期而言，是因区域而异，一个新区的话，至少要8-10年才能发展成熟，区域成熟后项目才能成熟盈利。在成熟的区域，则只需要培育项目就行，但也要3年左右才能盈利。”高力国际市场研究与项目咨询部董事陈厚桥对时代周报记者表示。

“由于中航地产的核心业务为商业地产，而这些项目都属于前期投入较大但回笼较缓慢的项目，无法做到住宅项目的快周转，因此这与其业绩亏损存在一定关系。”而这种慢周转的模式让其陷入了捉襟见肘的窘境，只得依靠外界输血救急。

7次担保和信托筹资30亿

7月10日，中航地产发再发公告表示，为补充公司流动资金，满足其正常经营资金需要，拟向公司实际控制人中国航空技术国际控股有限公司申请借款最高余额不超过20亿元，期限1年，期限内支付利息不超过人民币1.3亿元。

同一天，中航地产还宣布，拟通过银行向兄弟公司深圳格兰云天酒店管理有限公司借款不超过5000万元，期限不超过1年，借款利率不超过7%，借款利息不超过350万元。

依靠兄弟公司输血只是中航地产解燃眉之急的一个渠道而已，其更多的是依靠频繁的对外担保来救急，甚至为缓解公司项目开发高峰期的资金压力，多次借道高风险信托，以补充公司短期流动资金需求。

截至2012年6月前，中航地产实际已发生的对外担保余额为人民币10.7亿元，占最近一期经审计净资产的比例为41.07%，经股东大会审议通过但尚未办理完毕相关手续的对外担保金额为15.6亿元，两项合计公司对外担保总额为人民币26.3亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为101.33%。

而时代周报记者粗略统计，从2012年6月份到如今的一年多时间，中航地产就累计先后7次提供担保和申请信托，筹资近30亿元。且值得一提的是，中航地产也曾为筹钱出售旗下南昌中航国际广场部分资产，得到3080万元的现金。