近期,多地出现了开发商高价拿地的现象。中投证券5月发布的关于滨江集团(002244,股吧)(002244,SZ)的“证券研究报告/公司深度报告”却指出,如果杭州房地产的龙头企业滨江集团,不能及时补充土地储备,就可能面临业绩增长难以为继的风险。
事实上,2012年至今滨江除已在开发的项目外,多次参加拍卖会均无功而返,几乎没有新的土地入账,5月份还将旗下一物业50%的权益转给了万科。
对于中投证券 “土地储备只够到2015年”的说法,滨江集团董秘李渊向《每日经济新闻》记者表示,滨江对拿地刹车踩得比较早,早在2011年1月份就开始暂缓土地储备了。
券商:2015后增长难以为继
《每日经济新闻》记者在中投证券上述报告中看到,作为杭州区域的地产龙头,滨江集团的开发重点聚焦杭州及周边经济较好的城市。2012年底未结储备面积336万平方米,其中杭州占比60%以上,权益未结面积255万平方米,对应货值约605亿元,可贡献净利润109亿元,以2012年12.7亿元的净利润为基数,中投证券测算现有土地储备资源可支撑未来4年(2013~2016年)净利润保持30%以上的复合增速。
中投证券认为,滨江最大的看点在于早年获取的杭州优质存量资源的释放仍能支撑2~3年内业绩较快增长,而最主要的风险亦是现有土地存量的局限令后市存在难以为继的局面。
报告认为,一线城市土地市场竞争日趋激烈,滨江长期发展面临向“加快周转+拓展代建业务”转型的挑战和机遇,能否成功尚需持续观察。而面对杭州区域市场风险及政策风险,以及高端豪宅项目销售的不确定性这两大因素,滨江若不能及时补充储备资源,2015年后业绩增长可能难以为继。
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