城镇化,在现阶段不仅是我国扩大内需,使经济增长更多地倚重内生动力的现实要求,也是未来推动我国跨越“中等收入陷阱”,实现工业化、现代化的必经之路。党的十八大明确提出,我国要走新型城镇化道路,要把城镇化的质量摆在第一位。
提高城镇化质量,其中关键一环,就是要提高城镇化进程中各种资源的配置效率。而要提高资源的配置效率,归根结底是要按照市场规律办事,坚定不移地走市场化道路,充分发挥市场化机制在资源配置中的基础性作用,尤其是在融资中的关键作用。在未来推动我国城镇化进程的各种市场化融资方式中,资产证券化将处于举足轻重的地位。
首先,资产证券化等市场化的融资方式,有助于防范冒进和被动的城镇化。城镇化进程有其内在的客观规律,与地区整体经济发展水平和工业化程度密切相关,与经济增长相互影响,互为因果。如果脱离了经济发展阶段,在没有形成坚实的产业支撑的条件下,贸然推进城镇化,结果只会造成资源的极大浪费,并引致诸多社会问题,拖累经济发展。这就是诸多拉美国家虽然城镇化程度很高,但却长期陷于“中等收入陷阱”的重要原因。而通过资产证券化等市场化手段为城镇化融资,推动城镇化的发展,则有助于避免这种冒进和被动的城镇化。这主要因为,通过市场化的手段在资本市场为城镇化筹集资金,需要经受投资者的拣选。在市场化机制下,投资者作为理性经济人,必然只会投资于城镇化条件相对成熟、能够为自己带来收益的项目,而资本对这些项目的注入,在切实推动城镇化进程的同时,也能够有力地带动当地产业和经济的发展。在这种情况下,城镇化和经济发展能够形成良性循环,相互促进。
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