据《每日经济新闻》报道   刚上市时，连锁巨头人人乐凭借“跨区扩张”的概念，赚足了投资者的眼球。时过三年，人人乐营收规模增长显著，但代价不菲，主要体现为净利润逐年萎缩。

1月25日，人人乐发布公告称，将子公司新余大欢乐购物中心有限公司（以下简称新余大欢乐）100%股权转让给洪客隆百货。记者了解到，该子公司主要负责购物中心的建设及运营，名下有一宗于2011年竞得的商业用地，此次转让差不多等同于原价转让。有分析人士认为，转让新余大欢乐意味着人人乐退出了江西市场。

值得注意的是，人人乐的交易对手洪客隆百货系竞争对手华润万家的子公司。

转让购物中心项目

2011年8月底，人人乐宣布以自有资金1.96亿元的价格竞得江西省新余市1-21-1-1号宗地，性质为商业用地，共计2.42万平方米，用于建设购物中心用，这也是人人乐进军江西市场计划的一部分。

一年半不到，人人乐便宣告退出上述项目。根据公告，新余大欢乐全部股权作价5953万元，除此之外，洪客隆百货还需要承担新余大欢乐欠人人乐的1.45亿元债务，两项合计2.04亿元，和成本相差无几。

“此举也意味着人人乐正式退出江西市场。”某投资人士接受《每日经济新闻》采访时表示，“上市以来轰轰烈烈搞跨区扩张实则风险巨大，加上公司并不擅长开发购物中心，人人乐这次可算尝到了苦头。”“公司早有自建购物中心的考虑，因此以2011年竞标商业用地为契机，谋求向百货综合店的转型，先不论公司是否善于经营购物中心，由于商业地产大多需要较长的培育期，公司是否能顺利通过培育期都成问题。”上述人士分析指出。

除了自身经验的缺乏，人人乐出售新余大欢乐也有行业整体不济的考虑。国家统计局数据表明，去年上半年，社会消费品零售总额为28222亿元，同比增长14.4%，在扣除价格因素之后实际增长11.2%，增速同比下降2.40%，再加上网络购物的蚕食，零售企业纷纷迎来关店潮，人人乐也不例外。

公开资料显示，截至2012年年末，人人乐现有门店数量为120家。自1996年成立以来，公司累计新开门店137家，关闭门店17家，关店占比为12%。其中，自2010年以来新开门店40家，关闭门店10家，而其中有8家都是在2012年关闭的，据人人乐披露的信息显示，公司每关闭一家门店的损失约为300万元至500万元。

“从外因看，大本营（广东地区）正遭受大环境的冲击，消费能力退化导致公司营业收入显著下降；内因方面，一来众多新店选址不佳，二来公司人才近年来又流失严重，导致运营、门店管理均出现较多问题，对当地消费者的吸引力不够。因此，经济的冲击加上新门店关店率高企的因素，导致人人乐近年来的业绩备受压力。”上述人士指出。

竞争对手接盘

记者注意到，此次股权转让交易的受让方洪客隆是零售巨头华润万家的子公司，而华润万家恰恰是人人乐的直接竞争对手。换句话说，人人乐此次股权转让，一方面意味着公司在综合百货经营领域的退缩，另一方面也直接壮大了竞争对手的实力，将潜在的市场拱手送人。

2011年，人人乐和华润万家不约而同地将目光都投向了竞争较为不足的江西市场，当时江西零售业的龙头是洪客隆百货，它在2009年中国连锁百强超市中以30亿元的年销售额名列第74位。彼时，收购洪客隆百货是迅速打开江西市场最有效的途径。

“当时人人乐和华润均传出了和洪客隆百货的绯闻，但最后胜出的是华润万家。”上述人士介绍道。

对于此次股权交易，人人乐在公告中表示，建设购物中心会涉及房地产开发业务，与主业存在一定偏离，同时公司希望对新店、新区域拓展采取更加谨慎的策略，适当减缓拓展速度，以集中资源发展现有重点区域，因此将新余大欢乐进行转让，收回投资。

但业界并不这样认为。上述投资人士表示，人人乐以成本价将新余大欢乐甩卖给直接竞争对手，实属迫不得已，公司关店数量激增、资产负债率攀升可能才是主要原因。