合景泰富被迫放弃永续债券发行计划
但是,尽管投资者过去一直都愿意购买定期债券,他们对购买风险更高的永续债券的意愿则没有那么高。上周,长江实业发行了5亿美元不包含“递升”条款的美元永续债券,这批永续债券在二级市场上一度跌价5%,与去年发行的永续债券的涨势截然相反。
广东雅居乐地产(03383.HK)上个月发行了约7亿美元的永续债券,但是在1月14日上市后一度下跌4%,目前的市场价格仍低于面值。标准普尔对雅居乐地产的评级为BB,属于垃圾级。
交易员和银行人士称,在上述两个案例中,给散户投资者的配售比例过高,是债券在二级市场下跌的原因之一,这类买家通常不会长期持有,而且更容易恐慌性抛售。
据知情人士称,合景泰富(标准普尔评级为BB-)在仅有两倍超额认购的情况下,于上周放弃了3亿美元的永续债券发行计划。尽管该批债券的初始息率拟为10.25%,而且将从第10.5年起上升0.25个百分点,从20.5年起上升0.75个百分点。
摩根大通的Follett称,投资者应该关注每笔永续债券发行交易的条款;低评级公司为进行再融资而重新从资本市场筹资以及在“预期”日期赎回债券的难度“可能加大”。
富达全球投资(Fidelity Worldwide Investments)固定收益投资组合经理Bryan Collins说,自己倾向于避开永续债券,“近期的永续债券的结构不佳,且定价错误,而且新增供应很充足。”
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