3月26日，龙光集团（3380.HK）发布2020年全年业绩公告。

令人惊喜的是，龙光集团以超过30%的增幅超额完成了年度销售目标。在各项盈利与财务指标方面，一向稳健的龙光同样交上了优秀的答卷，盈利能力持续领先，“三道红线”全面达标。

2020年，是龙光集团发展战略持续升级的重要一年。年内，龙光实现更名焕新，并在战略定位、产业协同、全国布局等多个维度获得全面巩固提升，从而稳步迈入地产多业态协同发展，打造城市综合服务商的发展新阶段。

高质量增长 长三角布局获成效

近年来，在房地产行业增量空间收窄，销售增速放缓，集中度提高的情况下，对于房企而言，在一定规模的基础上保持增速较为困难。

凭借坚实的产品力、丰厚的可售资源及强大的执行力，龙光集团在2020年再次实现销售高质量增长，全年权益合约销售额约1206.9亿元，同比增长31.9%，维持了2019年时的高增速。

其中，来自大湾区、大西南区域、长江三角洲区域、新加坡及其他区域销售额占比分别约为59.3%、17.4%、8.4%、3.0%及11.9%。同时，龙光在长三角区域全年销售额101亿元，劲增236%，仅用两年时间就实现销售破百亿，异地布局获得成功。

具体到城市能级，得益于龙光聚焦核心都市圈的城市布局，集团期内市场领先和销售超百亿城市增多，市场占有率前五的城市数量占公司布局城市总量比例超40%。高价值区域占比提升，一二线城市销售占比连续两年超80%。在布局城市中，单城平均权益销售额同比增长22%至44.7亿元，行业居前。

2021年，龙光集团计划全年推售货值2400亿元，全年权益合约销售目标增长20%，长三角区域权益合约销售额实现翻倍。集团管理层表示，未来3年龙光权益合约销售目标年均增长20%，在房企分化加剧的背景下，保持跨周期稳健增长，增速持续领先行业。

盈利能力持续增长 “三道红线”全面达标

在规模合理增长背后，龙光持续提升发展质量，不仅实现营收利润双增长，同时以稳健的财务管控获得了评级调升。

2020年，集团实现营业收入约710.8亿元，同比增长23.7%。其中，物业结转收入同比增长34.1%至548.6亿元，来自大湾区、长三角区域、大西南区域及其他区域的收入占比分別约为46.7%、3.6%、32.3%及17.5%。

与此同时，在行业利润率普遍下行的背景下，龙光盈利能力保持领先。年内实现毛利约213.3亿元，同比增长17.6%，毛利率约30.0%，与2019年基本持平。归母核心利润达120.4亿元，同比增长20.1%，在百亿利润高基数上保持较高增长。

较强的盈利能力，支撑起了龙光的派息水平。集团宣布派末期股息每股0.58港元，全年合共派息每股1.01港元，连续5年派息率达40%。以3月25日收盘价计算，龙光股息收益率逾8%，在港股市值TOP10房企中名列前茅，投资价值持续彰显。

另一方面，龙光的财务表现也得到了全面提升。其中，集团期末有息负债结构持续优化，长短债比由2019年的3.2倍提升至3.4倍；期内新增借贷平均利率5.45%，加权平均借贷利率5.6%，融资成本持续降低；在手现金同比增长5.3%至428.7亿元，保持了较高的流动性。

截至2020年底，龙光净负债率下降6个百分点至61.4%，剔除预收款后的资产负债率下降6.2个百分点降至69.8%，现金短债比1.84倍，全面达标“三道红线”。

龙光稳健的财务管控获得了资本市场认可，国际信用评级再获提升，穆迪上调评级至Ba2，国际三大评级机构均给予BB级，联合国际和中诚信亚太调升至BBB-投资级。国内评级保持AAA最高水平。

聚焦核心都市圈 城市更新助力未来增长

龙光集团未来的增长底气来源于其优质的大量土储。2020年，集团全年新增项目68个，新增土储货值3865亿元，并在上海、南京、苏州、宁波、温州、嘉兴、昆明等多个核心城市精准投资，快速复制深耕战略，深化全国布局。

截至2021年2月，龙光总土储面积7200万平方米，同比增长25%，总土储货值12322 亿元。其中，分区域看，粤港澳大湾区与长三角合计占比85%，分城市看，一二线城市土储合计占比达93%。经济发达区域与高能级城市布局占比较高。

另一方面，龙光继续加速开拓城市更新板块，预计将成为集团远期增长的新引擎。

2020年，集团全面布局大湾区核心城市，新增城市更新项目31个，新增城市更新货值3003亿元，同比大幅增长78%。截至2020年末，龙光在11个城市共计拓展布局109个城市更新项目，可转化土储货值7100亿元，同比增长77%，其中95%位于大湾区核心城市。

同时，龙光亦在提升城市更新项目的转化速度过去3年累计孵化货值超900亿元。公司预计，到2023年城市更新货值翻一倍，未来3年城市更新孵化货值超1500亿元，每年贡献核心利润约20%，将成为集团高价值土储和差异化竞争优势的重要来源。

据悉，在龙光集团的未来发展规划里，以城市服务商的定位，进行住宅开发、城市更新、商业和产业运营四轮驱动，是其形成内生驱动、板块协同、提升竞争力的重要发展模式。另一方面，龙光还将继续布局大湾区、长三角都市圈以及西南和中部城市群，聚焦人口有增长、经济产业发达的区域，持续获得穿越周期稳健增长的能力。