中国网地产讯  7月15日，惠誉已确认中国海外发展有限公司的长期发行人违约评级（IDR）、外币高级无抵押评级以及由中国海外发展担保的高级无抵押票据的评级为“A-”。IDR展望“稳定”。

中国海外发展的评级反映了其最终母公司中国建筑股份有限公司的支持，中国建筑向中国海外发展的直接母公司中国海外集团有限公司提供支持，并流向中国海外发展。

中国海外发展一直保持着在中国房地产市场的领导地位，以及良好的执行记录和财务政策。“稳定”展望反映了惠誉的预期，即中国海外发展的业务将保持稳定，并成为中海集团和中国建筑不可或缺的一部分。

住宅建设业务的战略重要性：中国海外发展和中国建筑的业务与中华人民共和国住房和城乡建设部(China's Ministry of Housing and Urban-Rural Development，简称“中国住建部”)在监管和发展中国城乡建设和住房活动方面的职责密切相关。国有企业（SOE）正引领中国1990年以前的存量住房升级，因为中国正从简单地建造满足住房需求转向提供舒适的住房转变，这是一项繁杂且耗时巨大的任务。中国建筑通过从中国海外发展的输入，与中国住建部密切合作，是唯一一家在建筑和住宅领域拥有专业知识和市场领先地位的国有企业。

强劲的业务状况保持不变：中国海外发展在2019年调整后EBITDA利润率为30.9%，处于大型同业中的较高水平。其强大的品牌和在高增长经济区经营，使中国海外发展处于从向升级需求转变中获益的重要地位。这一点从其坚挺的平均销售价格中可见，该公司的平均售价高于全国大多数住宅建筑商。

稳定的销售和土地收购：2019年，中国海外发展的合同销售总额同比增长31.4%，至3206亿元人民币。管理层对房地产市场前景仍持谨慎态度，并打算在拿地问题上持保守态度。截至2019年底，其土地储备年限约为4年。惠誉预计，2020年，中国海外发展的合同总销售额将以5.7%的速度缓慢增长，达到3390亿元人民币。

稳健的财务状况：与其他中国住宅建筑商相比，中国海外发展的杠杆率（以净债务/调整后库存衡量）仍然较低，惠誉预计，在该公司保守的土地收购政策下，其杠杆率将保持稳定。由于支付的土地收购溢价更高，杠杆率从2018年的22.4%升至2019年的22.6%。截至2019年底，中国海外发展的银行现金余额为954亿元人民币，而短期债务为321亿元人民币。惠誉相信，中国海外发展将继续为其已出售的土地进行补充，但该公司在土地储备上没有压力。惠誉预计，2020-2022年，中国海外发展的杠杆率将徘徊在24%-26%。

多元化融资增强了流动性：在中国住宅建筑商中，中国海外发展的借贷成本最低。2019年，其加权平均借款成本为4.2%，与2018年相似，这是由于中国海外发展能够进入离岸债券和贷款市场，以及其国有企业地位，这有助于获得国内资金。较低的借贷成本使中国海外发展得以保持强劲的流动性。