26日下午，中国恒大在香港（3333.HK 以下简称恒大）发布2017年年度业绩。靓眼的财报显示，2017全年恒大合约销售面积5029.9万平方米 ，较2016年增长12.6% ；合约销售均价每平方米人民币9960元，较2016年增长19.2%；同期营业额3110.2亿元，同比大增47.1%；总资产达17618亿元，同比增30.4%。

恒大的盈利能力大幅提升，各项利润指标创历史新高。年报显示，2017年公司净利润370.5亿元，同比大增110.3%；毛利润1122.6亿元，同比增长88.9%；毛利率36.1%，同比增长8%；核心利润率13%，同比增长3.2%。

恒大董事局副主席、总裁夏海钧表示，公司今年合约销售目标为5500亿元，可推货值超过万亿元。

在恒大董事局主席许家印看来，核心指标的大幅提升不仅宣告“新恒大”的到来，也成为新恒大的“新起点”。

提质增效利润翻番

过去，恒大一直以“薄利多销”的形象为人所知，去年却交出了令人惊叹的利润业绩：除了核心业务利润外，实现毛利润1122.6亿，同比大增89%，净利润370.5亿，同比大增110%，均创下行业最高纪录。

仅仅时隔一年，恒大的盈利能力如何实现倍数级增长？在恒大看来，这和公司的超前规划有关。2017年元宵节还没过，恒大就召开工作会议，许家印会上宣布要开始战略转型，实施“规模+效益型”发展模式以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式。

基于这一“新战略”，许家印提出了一系列加强管理，降低成本，提高效益的管理优化手段，公司营销、管理、财务三大费用累计下降了2.5个百分点，推动恒大核心业务利润率同比增加3.2个百分点到13%。此外，恒大高性价比的产品推动销售持续高增长，从而实现利润总额迅速增加。

同时，恒大强大的土地储备也是巨大的优势，恒大总土地储备达到3.12亿平方米，原值5336亿元。据世邦魏理仕评估，土地值已达10386亿元，其中一、二线城市占比达69%。发布会上，恒大总裁夏海钧表示，“公司2017年新增土地面积大部分是由并购小企业得来的，未来房地产行业集中度将进一步提升”，这也是恒大业绩持续增长的信心所在。

“新恒大”到来

什么是“新恒大”？

“到2020年底，恒大总资产将达3万亿、年销售规模8000亿、年利税1500亿且负债率下降到同行中低水平，成为世界百强企业。”这是恒大董事局主席许家印在发布会上向投资者和媒体勾画出的“新恒大”蓝图。

许家印口中的“新恒大”具有三大概念，新起点、新战略，新蓝图。

新起点是指目前的恒大是世界200强企业，已经不是过去了。对此，在发布会现场，恒大特意对比了2017年与2008年上市前的财务数据，其中，总资产增值62倍，销售规模增长84倍，毛利润增长76倍，土地储备增长7倍。

站在“新起点”上，恒大将实施“新战略”，围绕低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，进一步提升增长质量。同时，恒大还将积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。

而新蓝图描绘了未来2年的发展目标，许家印表示，到2020年底，恒大总资产将达3万亿元、年销售规模8000亿元、年利税1500亿元且负债率下降到同行中低水平，成为世界百强企业。

记者注意到，围绕房地产主业，恒大积极布局创新业务，其中，健康板块和文旅板块成为重中之重，也放置到“新战略”中两翼的重要位置。

花旗在最新研报中表示，恒大的新蓝图，是建基于过往的业绩支撑，以及强大的执行力，认为实现的可能性非常高。并上调恒大目标价至40.8港元。

花旗的研报认为，在维持高利润水平，同时多元业务的贡献日益显现的前提下，预期未来三年恒大的利润复合增长将达到29%。基于这一预测，花旗认为目前恒大的估值非常有吸引力。

“回A”沟通顺畅

今年5500亿元的销售目标仅比2017年增加500亿元，显得略微保守。对此，许家印表示，虽然恒大今年的销售计划是5500亿，但“恒大总是能超一点，甚至8000亿元都能完成”。

由此可见，在达到5000亿元的规模之后，站在“新恒大”的起点上，许家印和他治理下的恒大更看重综合的增长指标。

另外，恒大回A的进程也广受投资者的关注。早在2016年10月3日，深深房、深投控与恒大地产及其股东凯隆置业就重大资产重组签署《关于重组上市的合作协议》，就恒大地产拟与深深房实施重大资产重组相关事宜进行了约定。

直到去年年底，恒大回A之路并没有在期限内完成。2017年12月19日，恒大地产及深深房等重组排他协议再次延迟至2018年6月30日。

在此次的业绩会上，当问及回A的进展时，夏海钧表示：“我们和监管层沟通非常畅通，工作进展地非常顺利。 ” 

(责编：伍振国、孙红丽)