向母公司输血
众多房企追逐的物业分拆上市，到底能给母公司带来怎样的好处？
富力地产董事长李思廉曾表示，当前不少公司都在尝试将物业管理业务证券化，旨在将公司有价值的部分业务释放出来。他表示，富力地产旗下的物业管理业务数量非常庞大，从全国范围来说，富力地产物业管理费的吞吐量在10亿元左右。
物业公司属于轻资产劳动密集型企业，资产规模小、盈利水平低而且缺乏可供抵押的资产，实际上较难获得传统的银行融资。但由于物业合同通常期限较长、现金流也较为稳定，因此物业费可以作为合适的基础资产发行资产支持证券，为物业公司开拓了一条新的融资渠道。
2015年7月，世茂地产推出首单物业费资产证券化（物业费ABS）。据悉，该产品由博时资本管理，基础资产则源自世茂集团的物业费收入。
自“博时资本-世茂天成物业资产支持专项计划”成功发行后，这一融资模式被广泛复制。
2016年2月，国君资管发行雅居乐物业服务债权资产支持专项计划。雅居乐抵押其管理的若干物业未来5年的应收款项权利，通过该项专项计划确立总面值达11亿元的资产证券化。扣除发行成本及雅居乐附属公司所购买的次级债券后，专项计划所得款项净额约9.74亿元。
截至2016年9月末，市场上一共发行了17单物业费资产证券化产品，累计发行金额达到176.2亿元。从已发行的情况来看，不仅融资金额高，尤其是远高于物业公司自身资产规模；而且发行期限长，一般发行期限在5-10年，远高于物业公司传统融资期限。
在部分企业看来，物业费资产证券化不仅可以显著降低融资成本，同时也能盘活物业管理的存量资产，提高物业服务企业的资产流动性。
世茂对此认为，对于房地产企业而言，通过资产证券化融资渠道能解决长期“输血”问题。
来源：时代周报
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