房企内地IPO重启？

万达商业IPO的加速，使得此前广泛猜想的“借壳上市”的可能性大大降低。

去年11月，北京绵石投资集团股份有限公司（000609.SZ）发布公告称，将终止筹划重大资产重组事项，公告首次公开重组交易对方为大连万达集团股份有限公司。这是自万达商业完成私有化退市后，首家正式披露被借壳的公司。尽管万达随后做出了“单方面炒作”的回应，但此事仍然反映出，借壳上市是房地产公司登陆内地资本市场的主要途径。

王健林此前在接受外媒采访时也曾表示，万达商业若选择以IPO的方式回归A股，可能需要两到三年的时间。若选择借壳上市，也需要一年以上的时间筹备。

事实上，自从2010年4月（调控楼市的“国十条”发布）以来，就没有房企通过IPO方式登陆内地资本市场的案例，房企的增发、再融资等动作也一度被暂停。富力、首创等企业的回A之路数次受阻。

在此期间，金科地产、蓝光发展、华夏幸福、绿地控股等企业均通过借壳的方式实现上市；金隅股份回归A股，则是通过换股吸收合并河北太行水泥股份有限公司得以实现。此外，更多的房企选择登陆香港资本市场。

近年来，出于降低融资成本、强化市值管理等考虑，房企重新对内地资本市场产生兴趣。除万达商业、富力地产、同策咨询、金辉地产外，还有南都物业、碧桂园物业、首创置业等3家房企处于IPO排队审核过程中。这7家房企的目标均为上交所，但后三家仍处于“已受理”状态。

上海易居研究院智库中心总监严跃进认为，在此前严苛的管控下，房企在内地的上市通道极为狭窄。近期监管层的动作表明，A股市场对房地产企业依然有一个开放的态度。

但前述券商人士谨慎地认为，不宜对万达商业的IPO进程做出太过乐观的估计。“过去几年，监管层并没有做出‘禁止房企IPO’的明确表态，只是通过强化审核，使得这一进程一度暂停。”他说。

该人士认为，当前的内地IPO审核有趋严之势，万达、富力等房企能否顺利闯关，目前尚存疑问。

公开信息显示，2017年1－2月，证监会发审委共审核了67家公司的IPO申请，其中54家获得通过，9家被否，3家被暂缓表决，1家被取消审核。IPO审核通过率为80.59%，明显低于2016年92.16%的审核通过率，也创下最近5年来的新低。

来源：21世纪经济报道