宝能会退出万科吗？

撇开宝万之间的诉讼不谈，实际上，宝能系在万科股权争斗中已经处于劣势：一边是险资监管风暴的深入、另一边万科成功拉来深圳地铁做同盟，宝能已陷入被动。

在深圳地铁入局以后，去年7月13日，宝能发表声明，表示支持万科健康稳定发展，并将自己定义为“财务投资者”，这与其举牌时所说的“战略财务投资者”不同。

接近万科和宝能的人士认为，前述诉讼对于万科来说，其也能预料到可能败诉的结果，这本来也是公司当时狙击宝能的一种防御性手段。

张茂荣认为，由于案件正在法院审理过程中，未有生效的判决，所以目前只是一个单方的起诉行为，对于万科股东大会、董事会换届选举的正常召开及表决是没有影响的。

而对于宝能来说，在即将到来的3月，其是否会行使股东权利提起召开股东大会，或者提名换届选举的董事会人选？

这种可能性正在变小。据财新报道，宝能对万科早已萌生退意，但仍未有成熟的退出方案，作为万科第一大股东，宝能持股需有一年锁定期，因2016年7月万科A股复牌后仍有增持，锁定期至少需到2017年7月。

张茂荣表示，宝万之争中，万科采用了行政途径与司法途径相结合的方式联合出击，即使采用“举报信”的行政路径无果，但万科工会的民事诉讼必然会有结果的，只是时间长短而已。

张茂荣认为，宝万之争影响力巨大，处于全民的关注下，已成为社会公共事件。社会大众希望增强法律审理程序公开化与透明化，做充分的信息披露，最终以符合法律和规则的方式使这场纷争得以解决。

多位金融和法律界人士指出，宝万之争也反映了三会分立导致的金融监管“飞地”，以及相关险资投资非金融上市公司的法律空白等问题，宝能等行为虽在游戏规则范围内，但对于万科来说却可能是危险的。

刘燕也指出，金融监管的目的是防范系统性风险以及保护中小投资者，与公司法上判断险资或资管计划买入的股票是否有表决权，是两个不同层面的问题。监管层可以从引导市场健康、有序发展的角度出发，限制险资或结构化资管计划涉入恶意收购大战，或者限制其在特定情形下的表决权。

这种政策导向需要通过立法来实现，如同我国台湾地区2007年《保险法》修改，禁止险资谋取上市公司的控制权；或者美国上世纪80年代后针对杠杆收购的立法，限制养老金、险资、储贷协会等机构投资者买入垃圾债券的比例。

1月24日，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，规定险企投资单一股票账面余额不得高于总资产5%、权益类投资余额不高于总资产30%；此外，保险公司涉及上市公司收购实行事前核准，严禁险企与非保险一致行动人收购上市公司。

（来源：21世纪经济报道）