NBD：实际上2016年的CPI涨幅并不大，PPI和CPI的剪刀差在2016年底出现扩大，如何看待这种情况？

祝宝良：从历史经验来看，从PPI向CPI传导大约要半年时间，但现在尽管PPI持续上升，半年多了也并没有传导至CPI端，这说明中下游的需求还是较弱。以前PPI低，中下游有利可图，现在尽管PPI上升，但在需求不足的情况下，生产成本太高，企业无利可图，于是就不投资了。当前PPI中近八成的上升是由于钢铁、煤炭、石油、有色这四个行业，一些人在股票、房地产等行情存疑的情况下，可能会把目光转向炒大宗商品，并导致上述四个行业价格仍会上升，今年中下游企业的日子可能比较难过。

供给侧结构性改革需加大力度

NBD：2017年，出于经济稳增长和防风险的双重目标，政策该如何协调呢？

祝宝良：我认为今年中国经济增长并不是大问题，一直以来，担心增长就是担心就业，但实际上，只要经济不突然出现大幅度下滑，中国的就业就没有问题。

防风险的关键是稳预期，最好的稳预期方式就是国企改革等领域有实质性的落实。防范风险跟应对危机是两回事。

如果是应对危机的话，那就是扩张的政策，财政、货币什么都可以扩张，但是“着力去除一批风险点”，我认为这是指体制机制的改革。

伍戈：防风险首先需要看到风险点的根源在哪里。如果是实体经济带来的债务风险，就需要从实体经济的盈利能力方面来防风险，例如通过为实体减税降费的方式。稳增长的目标就是保就业。我也认为目前就业不是太大的问题。在这样的情况下，经济政策中考虑稳增长的权重可以小一点，在去产能等结构性改革方面增加力度。

赵扬：中央经济工作会议定调中性的货币政策，如何理解中性很重要。我认为降息的空间应该不大，但可能会有一次降准。降准和中性的货币政策并不矛盾。

NBD：供给侧结构性改革仍是中央经济工作会议提出的主要任务，在方式、程度方面，今年和去年会有不同吗？

祝宝良：供给侧结构性改革主线没变。但2017年和2016年相比，方法和内容变了。方法上不能再用行政手段，需要使用市场化及法治化。实际上，过去四五年，一些民营企业已经在市场中去掉了过剩产能。此外还有一些手段可以使用，例如提高环保标准、能源标准、技术标准等。供给侧改革主要干四件事：首先是三去一降一补，第二个是发展实体经济，第三个是农业的供给侧改革，第四个是建立房地产的长效机制。

伍戈：预计去产能今年还需要加大力度和范围。而且还不能像2016年那样，一边去产能一边刺激需求，否则又会导致价格大幅上涨。中央经济工作会议把深化供给侧结构性改革作为2017年的主题，在去库存上着墨不多，而主要讨论去杠杆和去产能。其中特别强调“把降低企业杠杆率作为重中之重”，意味着2017年去杠杆的分量可能会更重一些。

赵扬：2016年去产能取得了一定效果，但是也带来价格的较大波动，我认为今年去产能可能需要根据市场变动，比如某些行业是否出现价格快速上涨，并以此来对去产能的力度作一些变通和调整。

来源：每日经济新闻