减少回款压力
据《证券日报》记者了解，ABS是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式，也是成熟资产市场的重要融资工具之一。不过，在2015年前国内房地产资产证券化案例并不普遍。
2014年底，证监会和银监会分别就企业资产证券化业务和信贷资产证券化业务发布了备案制管理办法，加大了对资产证券化的引导力度。进入2015年，资产证券化步入快速发展的轨道。
据中央结算公司统计数据，2015年我国发行信贷ABS共388单，发行额4056.33亿元，同比增长44%，占发行总量的68%；企业ABS共989单，发行额1802.33亿元，同比增长359%，占比31%；资产支持票据（ABN）共9单，发行额35亿元，同比减少61%，占比1%。
而目前来看，国内以应收账款作为基础资产发行的ABS在30单以上，涉及20多家发起机构。在房地产领域，2015年7月份，世茂首单物业费资产证券化项目“博时资本-世茂天成物业资产支持专项计划”获批。2015年12月份，世茂首单购房尾款资产证券化产品也正式在上海证券交易所挂牌。
具体解释来看，在一般的购房交易中，购房者支付首付后，按揭贷款部分从申请到放款到位之间存在一定的时间。而房企通过资产证券化可将购房尾款应收账款以“打包出售”的方式提前从公开市场的投资者中将尾款收回，缓解购房尾款到位前的流动性压力。
值得注意的是，上述分析师向《证券日报》记者直言，在发行公司债有所收紧的局势下，融资成本处在同一水平线上的ABS融资方式有优势，但其背后却隐藏着一个逻辑，即规模化房企或许才能保证项目不烂尾--购房合同违约率低，购房尾款能够稳妥收回。否则，这对投资者来说，将是一个“隐雷”。
（来源：证券日报）
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