央行“该出手时会出手”
下周将迎来部分MLF陆续到期，面对这一资金回笼压力，市场人士预计，本周央行回笼短期7天期资金，或为后续投放较长期限资金做准备，以保持流动性的合理充裕。后续央行或通过续作MLF等方式，及时向市场补充流动性。
数据显示，下周有总额2270亿元的MLF到期，其中7月13日和15日分别有1270亿元和1000亿元MLF到期，市场将面临一定的资金回笼压力。但同时，由于7月16日有1103亿元3年期央票到期，故下周也将有一定规模的流动性注入。
“7月央行或提前进行MLF操作。”兴业研究指出，从2015年10月开始，MLF操作已常态化，不同于以往MLF的“踩点”续作，过去2个月，MLF投放都在当月MLF到期之前进行，以提振市场的信心，预计7月央行仍会选择提前续作MLF.
从年中时点央行流动性调控思路来看，主要通过“逆回购+MLF+抵押补充贷款（PSL）”的方式投放流动性，令资金面安度半年末关键时点。在一些市场人士看来，这一模式有望在7月延续。
央行近日公布的数据显示，6月份央行加大了PSL的投放力度，当月央行对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行三家银行净增加PSL共1719亿元，而5月央行对上述三家银行净增加PSL共1088亿元。
有研究机构指出，整体来看，6月资金面只在某些时间点出现了局部紧张，且多略微收紧，并未出现极度紧张和恐慌。同时，在央行货币工具箱中，有大量工具来熨平资金面的波动。“逆回购+MLF+PSL”的流动性管理模式将实现更精细化、更灵活和更及时的资金投放。
来源：上海证券报
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