利润下滑 昔日地产巨头难掩颓势

采访中《中国经营报》记者了解到，曾经对外宣扬“蜂巢城市”理念的复星似乎并未在这一领域探索出成果。此项“蜂巢城市”是复星集团2013年提出的，号 称是复星为中国新型 城镇化发展，量身定制的“产城一体”解决方案。具体思路是通过将复星卓越的地产开发能力和丰富的产业资源科学有效的嫁接，打造新型城市 建设模式，从而实现城市功能与管理水平的快速升级。

在业界观察人士看来，目前复星的“蜂巢城市”探索之路并未有成品产生，而致力于打造地产投资集团的复星似乎也并没有大规模投入“蜂巢城市”的计划。至此，被戏称为郭广昌的“造梦空间”的蜂巢城市发展之路并不明朗。

与此同时，复地的经营业绩过去几年基本处于增长乏力的状态，利润逐年下滑，资产负债率则逐年攀高。复地在2015年上半年的盈利状况急剧萎缩，净利润只 有4736万元。这让复地的净资产收益率下滑到最低水平，2012年到2015年上半年的净资产收益率分别为11.17%、9.54%、6.47%和 0.35%，净资产收益率逐年下滑。

对此，复地将净利润大幅下滑的原因解释为新增竣工交付项目较少，相对应的可结转收入及利润较少。梳理资料发现，复地从2013年开始，竣工面积一路下滑。

实际上，早在1994年就涉足 房地产业务的复地曾经在 房地产界的影响力不容小觑。作为第二家在港上市的内地房企，复地在前些年的综合实力和成长性排行中，位列前十。然而，近几年，复地的地产战线似乎一再收缩。

在分析人士看来，近两年，在热点 土地拍卖现场已经鲜有复地的身影，复地在高价地和优质地块的拿地激情明显不足，节奏的过慢拖累业绩的提振。新增 土地储备 也逐年下滑。2015年复地新增项目储备4个。2012~2015年，复地新增 土地面积分别为273.7、235.7、162.52、64.61万平方 米，几乎是断崖式的下降，复地规模收缩已经不可避免。

当然，复星是公认的“金融玩家”。在郭广昌的“成为一家具有全球能力的地产投资集团”的愿景之下，作为复星在 房地产领域的投资及管理平台——复星地产应 运而生。据了解，复星地产成立的初衷，是依托旗下复地集团、星浩资本、星泓资本、星豫资本、星健资本五大开发，从投资的角度去做蜂巢城市。并打造了外滩金 融中心、浙商建业、星堡、星景、策源等多条产品线。而同策咨询研究总监张宏伟在接受记者采访时曾表示，复星打造的地产产品线，归根结底是在玩资本，而不在 地产本身。

严跃进置评：“具体从业 务上看，由于目前上海地产行业竞争压力比较大，对于复地此类企业来说，很容易受制于复星集团的整个公司的战略影响。大而全的投资模式，往往会使得地产业务 成为平衡集团的一个筹码。即当其他行业不景气的时候，地产行业容易大扩张。但如果其他行业有所复苏，地产行业的支持力度不见得会增加。而且复星的优势似乎 更多体现在新兴产业及全球化的布局上，地产行业的投资因为周期长、无太多投资的新意。”

来源：中国经营网