万达的私有化新模式
此前的私有化模式被定义为控股股东出资将小股东手中的股份买回，令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。而此次，万达商业极可能创造了私有化的新模式，即大股东不出资参与私有化，由机构认购股份筹备私有化资金，完成上市公司退市。
王健林在央视《对话》专访中提到，几乎所有的私有化都是由大股东发起，而且大股东收购，但是这一次大股东没有拿一分钱，“我们不参加这次私有化。所有私有化的钱，我不借钱，我也不负债，首先协议签得很清楚，不为这些投资者担保，你们看好，自己进来，我们不承担任何费用。”
王健林所说的“协议”，让投资者蜂拥而至，助其完成了私有化资金的筹备。此前有消息称，万达曾发给潜在投资者的一份文件——该文件又被指为一份“对赌协议”。文件显示，万达在寻找潜在投资者帮助他们收购万达商业地产最高14.41%的股份——这正是港股上市的万达商业目前并不被王健林以及其他内地股东所控制的股份数量。
据《北京商报》报道，万达承诺，如万达商业地产在2018年8月31日以前，或者从港股退市2年之后，如依然无法达成内地上市的话，万达集团将会回购股份，回购价格将保证为国内投资者提供12%的年回报率，海外投资者则是10%。
此前，万达方面曾公开表示，中国内地挂牌的一些地产公司，它们的估值水平是港股上市可比地产公司的三倍还要多。那么，万达商业如果真回归A股，可以达到如此估值吗？ 国金证券 香港董事总经理黄立冲认为这一看法过于乐观，即便万达商业回归A股，其估值应该只是比港股估值增加50%。究其原因还是其运营模式主要依靠租金所致。
而对王健林来说，万达商业申请重回A股还意味着，他直接或间接持有的万达商业内资股市值将参照A股地产公司的平均估值确定，而不再参照H股的估值，其身价有望因估值参照的变化而大增。
（来源：每日经济新闻）
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