聚焦财务策略

根据业绩报告，雅居乐2015年总借款成本为34.21亿元，较2014年的36.54亿元有所下滑，但因为海外借款以及可换股债券的汇兑亏损高达11.32亿元，扣除2.24亿资本化后，计入当期损益的汇兑损失为9.08亿元。

招银国际指出，在2015年的汇兑损失后，雅居乐将聚焦于财务策略。首先，通过偿还部分境外债务及进行外汇对冲减少汇兑风险，2015年末，境外债务占总债务约48%；第二，雅居乐透过增加境内融资希望将债务成本由现在的8.5%下降约2 %；最后，2015年末的净借贷与总股本比率为64.0%，公司希望净借贷与总股本比率维持在健康水平。

对此，雅居乐首席财务官、副总裁兼公司秘书张森在3月23日业绩发布会上表示，雅居乐未来将寻求更多国内融资以替换境外债务，并降低境外债务比例。

张森指出，雅居乐公司今年的策略就是利用国内平台进行融资，将把今明两年到期的美元债或港元债还清，以降低融资成本。

截至2015年12月31日，雅居乐的现金及银行存款总额为131.37亿元，未动用的借贷额度为26.03亿元，总借贷为400.3亿元，其中2016年到期需要归还的债务为165亿元。

据了解，2016年前3个月，公司已经成功发行2021年到期16亿元公司债，2021年到期10亿元物业服务费资产担保证券，2031年到期25亿元经营性物业贷款，并获30亿元私募债券。另外，雅居乐已经申请了额度为150亿元的熊猫债，目前还没有获得批复。

张森表示，在30亿公司债和150亿熊猫债批准后，很快公司就会进行分批发行。而这些债券发行之后，国内资本市场上的融资就差不多了。

截至2015年12月31日，雅居乐净负债率为64.0%，较去年同期下降11.2%。招商证券(600999,股吧)预计，2016年雅居乐将加快清理非核心酒店和商业物业，看好公司非核心资产清理计划和减少三线城市的投入比例。如果JW万豪酒店（酒店+购物广场）以40亿元人民币出售，净负债比率将进一步改善。

来源：21世纪经济报道(广州)