随着中国海外发展、中信控股双双发布业务整合公告，中信集团持续了7年的地产业务整合“大戏”，终于接近尾声。

作为最早从事房地产业务的企业，中信的房地产业务主要集中在中信地产和中信泰富地产两家下属公司中。中信集团曾希望通过整合，将房地产培育成与金融产业并驾齐驱的一块业务，但不仅未能整合成功，其房地产业务的经营也不尽如人意。

按照兰德咨询机构总裁宋延庆的观点，中信的地产业务占用资金量大，但周转率低、回款情况不佳，因此才被剥离。但内部人士认为，按照中信关于“更专注发展商业地产，尤其是大型综合项目”的说法，其近年来明显发力的商业地产和PPP项目，有可能最终保留。

据21世纪经济报道记者统计，交易之后，中信旗下仍有大量优质商业项目，并可形成强大竞争力。但不可避免的是，房地产业务对于中信的利润贡献，短期内将大幅缩减。随之而来的，房地产业务在中信集团中的角色，也将发生重大改变。

漫漫整合路

中信地产的前身是中信集团于1979年成立的房地产部。1986年，中信房地产公司成立，是中国首批具有一级房地产开发资质的企业。2007年，公司整合一系列业务，组成中信房地产股份有限公司，也即如今的中信地产。

此次整合的目的，很大程度上是为登陆资本市场做准备。为做大资产包，中信地产随后在全国攻城略地。但由于市场环境突变，监管层在2009年暂停了房地产企业在A股的IPO步伐，其上市之路就此搁浅。

中信地产的项目主要分布在环渤海、长三角、珠三角、成渝、长江中游等区域。据易居克而瑞研究中心数据，中信地产2015年销售额为231.3亿元，排名全国第41位。

中信泰富的“出身”也毫不逊色。其前身为香港上市公司泰富发展（集团）有限公司。1990年，中信集团在香港的子公司收购了前者49%股份，并更名为“中信泰富有限公司”。2008年，中信集团继续增资，持有中信泰富57.56%股份，成为控股股东。

2014年4月，中信泰富向母公司中信股份收购资产2269.3亿元人民币，中信集团借此实现在港整体上市，中信地产也在此次上市的资产包中。中信集团前任董事长荣智健和现任董事长常振明，都曾在中信泰富长期担任董事局主席职务。

中信泰富的地产业务主要分布在香港、长三角和海南等地，其总量远少于中信地产，因此外界仍习惯将中信地产视为中信集团地产业务的主要平台。

中信对于房地产业务的整合，始于常振明就任中信集团董事长的2009年。外界认为，这一方面是为了减缓两家公司的竞争关系；另一方面，通过整合做大做强房地产业务，提高非金融业务对集团的贡献。

在整合初期，两家公司曾有合作。据悉，双方曾于2009年签订协议，对于中信地产的项目，中信泰富可做一定比例投资。在营销方面，中信泰富可借助中信地产已有的营销渠道；在人事方面，中信泰富也从中信地产获得不少中高层业务骨干。现任中信泰富总经理的刘勇，就曾担任中信地产上海公司董事长。

对于两家的业务，常振明曾在2012年表示，中信泰富在上海及长三角地区的商业地产方面比较有优势，中信地产在住宅项目方面则布局广阔，双方具有互补性。他还多次公开表态，“中信集团旗下的房地产板块一定会整合成一个公司”。

但过去7年间，中信并未披露任何整合计划。无论在公司内部还是外界看来，整合进展都十分缓慢。

一位中信集团内部人士向21世纪经济报道记者表示，主要症结在于人事层面，而非业务。“人事调整本来就是央企业务整合中最主要的问题。加上近年来，中信的地产业务和银行、信托等其它业务多有交叉，因此盘根错节，整合十分缓慢。”