央行降准或为对冲基础货币下滑 利好房地产市场

来源:地产中国网 2016-03-01 08:44:00

原标题:降准 能否带来 喘息机会?

[周一上证指数惊险地守住了2638.30点的年内新低,但其最低位2638.96点已经距离该点位不足1点。而创业板指数更是在周一已经创出了年内新低1866.25点。]

货币政策偏向宽松终于有了实质证明,央行宣布3月1日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点,这或许很好解释了为何周一尾盘有所反弹,市场从千股跌停被拉回到500多只股票跌停。尽管如此,市场人士对后市依然不乐观,认为尽管短期有提振,中长期无法改变市场疲软大方向。

“降准证实了某些市场人士货币政策继续宽松的猜想,短期对市场会产生一定乐观情绪。”上海一位公募基金经理对《第一财经日报》记者说,央行还有政策目标是稳定人民币汇率,实际上宽松的货币和汇率稳定需要一种平衡,随着人民币未来加入SDR,在资本兑换方面可能要进一步放开,在货币宽松、汇率稳定和资本放开之间,需要取得一种平衡,不然汇率会有明显压力,近日美元重拾升势也进一步加大汇率压力。

广发证券策略分析师陈杰等认为,现在的降准对于安抚市场情绪是有意义的,维持此前“喘息期”延长到3月底的判断,建议趁机调整仓位和结构,对高仓位和集中于小票的投资者来说,再次提供了减仓的机会,以便更好地应对接下来的“慢熊”。

国金证券策略分析师李立峰称,本次降低存款准备金率,猜测主要是由于1、2月外汇占款的持续大幅下降所引致,央行选择降准来对冲基础货币下滑,本次降准并不意味着货币政策宽松空间的打开,未来货币政策宽松空间是否打开还是取决于全球汇率走势,在美元指数维持相对强势的背景下,人民币仍存在贬值的预期。

“考虑到近期一线城市及部分二线城市房地产市场的火爆,货币继续放松的空间依然有限。本次降准利好实体房地产市场,但无助于权益类市场,对后市仍持偏谨慎的观点,行业配置上,以偏低估值的大金融、大消费等防御性板块为主。”李立峰说。

民生证券宏观经济学家管清友认为,长周期来看,只要供给侧改革没有完成,宽松和刺激就只能带来反弹,不能带来反转。而且长期低利率必然催生加杠杆(比如房地产),由此积累的资产价格高估和金融风险值得警惕。从风险偏好看,超预期的降准,配合稳增长政策,有助于缓解经济下行风险,提振市场情绪;但从无风险利率看,降准的对冲意义大于宽松意义,无风险收益率的下行需要央行引导短端利率下行的进一步动作;从基本面看,供给侧改革出现实质进展之前,企业盈利的改善仍缺乏内生动力,外生性的刺激效果会越来越弱。

深圳一位私募人士认为,无论是中国和美国的通胀数据都有所走高,如果一旦大宗商品价格有明显回升,那么必然会加大通胀压力,未来货币继续宽松空间很有限,而每次货币宽松对市场的边际效应在递减,过去多次降息降准都无法改变熊市走势,这次也不例外。

来源:第一财经日报

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周一上证指数惊险地守住了2638.30点的年内新低,但其最低位2638.96点已经距离该点位不足1点。而创业板指数更是在周一已经创出了年内新低1866.25点。
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