宜化收购酒企恐另有乾坤

宜化集团“喝”酒可能饱含更深的战略意义。

2007年，国内白酒市场逐渐回暖，酒企收入增长速度加快，据《中国白酒行业市场调查报告》显示，2007年，规模以上白酒企业吨酒价格从2003年的1.6万元/吨上升到2007年5月的2.61万元/吨，2007年1月至6月，产量达到215.9万千升，增长17.14%。在产量连续增长的同时，销售收入和利润更是呈现加速上升态势，2006年，白酒行业规模以上企业实现销售收入971.4亿元，同比增长31.08%；2007年1月至5月收入473.5亿元，同比增长30.63%。

事实上，在白酒行业有生产资源垄断性特征，特别是盛产酱香酒的贵州，成为宜化集团攻城略地的重要地域。

2007年7月，宜化集团增资扩股改制贵州金沙窖酒酒业有限公司。从2007年改制，该公司基酒产能从每年800吨扩至每年2万吨，规划2020年年产能将达到3万吨规模。

经过8年时间，金沙酒业从年收入仅7000万元一路狂奔到近25.6亿元，年产能从700千升飙升到19000千升，未来十年更是剑指百亿销售规模。

这与董兵不无关联，1971年生的董兵曾经在湖北五峰县干过8年，先后推出当地茶叶品牌千丈白毫。2006年，其被派往宜化集团，担任宜化化工股份公司党委副书记。由于长期善于与人打交道和丰富的基层工作经验，从2006年起，董兵先后任职于宜化云南、重庆等公司任职，而后担任湖北宜化集团西南区域总裁。

2012年，在宜化集团战略布局下，董兵出任金沙酒业集团董事长。

同年，宜化集团12亿元投资贵州铜仁地区的大关酒厂，该酒厂1984年技改后年产量仅300吨，后来在2003年承包给浙江籍商人经营，2011年，大关县引进湖北宜化集团异地新建大关酒厂，公开信息显示，规划年产能将达到2万吨，营收30亿元。

在河南，宜化集团在白酒行业也有布局，2013年，投资2000万元在漯河新建年产能1500吨的白酒生产线。自收购澳大利亚亚瑟格伦酒庄，宜化集团也开始进军红酒业，2013年，宜化集团又进一步在澳洲收购了路斯格兰酒庄。

众所周知，布局酒业是宜化集团多元化的一个方面，不过，知情人认为，宜化集团“喝”酒可能另存目的。

据长江商报记者调查，从2005年开始，宜化集团先后在贵州兴义、毕节以及遵义等地投资建设煤化工项目。资料显示，截止2011年，宜化集团在贵州累计投资61亿元，实现年销售收入60亿元，利润20亿元，解决劳动就业1.4万人。

早在2006年初，宜化集团斥资0.9亿元收购漯河的宏丰公司和泰丰公司两家化工厂，投入2亿元资金用于扩能改造，之后，再次投资20亿元在当地发展盐化工。

宜化集团对贵州的资源相当重视。2010年11月中旬，贵州金沙县与湖北宜化集团有限责任公司签约，“十二五”期间将在金沙县投资125亿元煤盐化电一体化循环项目。彼时，宜化集团掌门人蒋远华表示，在湖北宜化集团未来发展中，将把金沙县作为投资的重点区域之一。

长江商报记者调查显示，宜化集团在贵州投资白酒前后，均有涉及当地相关产业投资，从时间和空间上都有一定的关联性，倾心投资白酒可能“醉翁不在酒”。

贵州地处煤炭资源较为丰富的地域，也是西部经济发展较为薄弱的地区，宜化集团作为国内500强被引资进入，各类资源“对接”后，水到渠成也成为必然。

剔除政府补助：宜化账面亏损6718万

然而，在多年用酒冲抵债款，且拖欠供应商债款的情况下，上市公司湖北宜化的财务报表却并不好看。

2014年财报显示，去年湖北宜化总营业收入182亿元，净利润却只有3103万。而同期内，公司收到的政府补助就有9821万元。

换言之，如果剔除政府补助部分，湖北宜化在去年实则已经亏损。

除此之外，长江商报记者梳理发现，湖北宜化在净利润只有3103万元的情况下，却有着高负债率和高额的对外担保。

2014年年报显示，2014年，湖北宜化总资产162亿元，较2013年总资产131亿元增长19%；负债总额110亿，较2013年负债总额79亿元增长28%；负债率68%，较2013年负债率60%增长了13%。

同时，湖北宜化去年的实际担保总额约为56亿元，占到公司净资产比例的90.66%。资料显示，2013年9月15日，湖北宜化对其旗下子公司新疆宜化化工有限公司担保5亿元；2014年5月9日，对湖北宜化松滋肥业有限公司担保6000万元；2014年6月27日，对新疆宜化化工有限公司担保5.2亿元等。依据公司2014年年报公开的信息，仅是子公司新疆宜化化工有限公司，就先后得到湖北宜化20次担保，实际发生担保额有18次。

自2005年到2015年，这10年间，湖北宜化的负债总额从16.8亿元，上涨到2015年中报的303.8亿元。

业内人士指出，“湖北宜化负债高速增长的背后是传统旧经济发展模式的反映，通过负债拉大投资规模，扩大销售规模。”

这10年间，湖北宜化的总营收从2005年的23亿元，上涨到2014年的182亿元。收入剧增的背后，实则是大量的现金投入。

公开数据显示，湖北宜化10年资本支出271亿元，贷款利息支出71亿元，经营活动现金净流入162亿元，自由现金-188亿元，有息负债从2005年12.7亿元增加到2015年第二季度的253.8亿元，净增加241亿元；经营活动现金流入从24.78亿到204亿。

有业内分析师称，“相比于提供传统工业原料和设备的国企来说，湖北宜化账面上还有利润已经很不错了。”

在湖北宜化集团总部大厅，充满意味的“根深叶茂”四字高悬其上。本报记者 刘亚丹 摄

 来源：长江商报