万科（000002.SZ）10月27日发布的第三季度报显示，证金公司出现在了最新的十大股东之列。截至今年9月30日，证金公司持有万科股份3.3亿股，占万科总股本的2.99%，位列第六大股东。

若按6月以来万科A最低股价12.3元计算，证金公司在万科A的投资花费约为40.59亿元。

在过去的第三季度，中国股市经历了严峻的股灾。万科A股股价也出现了一定波动，但整体上没有出现较大幅度的下跌，“国家队”证金公司的增持或许原因之一。

第三季度也是万科股权结构发生重大变化的时期。宝能系旗下的前海人寿、钜盛华在7月至8月间三度举牌万科，耗资逾200亿元，持股15.04%，一度成为万科的第一大股东。

此后，万科原第一大股东华润股份迅速反击，于8月底、9月初两次增持，夺回第一大股东位置。截至9月30日，华润股份持股15.23%。

从10月22日万科最新披露的信息来看，宝能系随后没有更新的增持动作，持股依然是15.04%。

最新的变化是，宝能系从证券公司手中回购了部分万科A股。

万科在10月21日晚间宣布，10月14日至10月20日期间，宝能系旗下的钜盛华通过大宗交易方式回购了其享有收益权的万科A股约3.32亿股，占万科总股本的3%。现在这部分股票将由此前的券商以收益互换形式持有，转变为钜盛华直接持有。

此前，钜盛华于6月25日至8月26日通过华泰证券、银河证券、中信证券、国信证券以收益互换形式买入了万科A股8.89亿股。

收益互换业务是证券公司权益衍生工具的业务，按照收益互换合约，钜盛华是以现金形式的合格履约保障品转入这些证券公司，证券公司按比例给予配资后买入万科股票，该股份收益权归钜盛华所有，钜盛华需按期支付利息，合同到期后，钜盛华回购券商所持有股票或卖出股票获得现金。

万科披露的信息显示，截至10月20日，宝能系旗下的前海人寿持有万科A股的比例为6.66%；钜盛华直接持有的比例为3%，通过融资融券持有的比例为0.34%，继续以收益互换形式享有万科A股权益的比例为5.04%。宝能系总计持有万科A股约16.62亿股，持股比例为15.04%。

宝能系在三度举牌万科后的两个月内虽然毫无动作，但这并不代表其对万科没有进一步夺权的野心。

财务投资只是表象。对于万科这样的股权分散、资产优良、估值偏低、派息高、手握大量现金的优质标的，宝能系觊觎的或许更多。

《第一财经日报》记者从深交所的大宗交易平台查询发现，10月27日，万科A出现一笔大宗交易，以14.24元的价格成交了1.4亿股，成交金额达20亿元，买方营业部为银河证券深圳深南大道证券营业部。如前文所述，银河证券此前已与钜盛华达成过收益互换业务。此次交易是否也涉及宝能系尚不得知。

(来源：第一财经日报)