在土地市场，1~9月份，房地产开发企业土地购置面积15890万平方米，同比下降33.8%，降幅比1~8月份扩大1.7个百分点;土地成交价款4916亿元，下降27.5%，降幅扩大2.9个百分点。
中原地产首席市场分析师张大伟对《第一财经日报》分析，尽管楼市在不断回暖，但真正交易比较好的也就是一线城市和部分二线城市，总共不会超过20个城市，土地市场火爆的也集中在这些城市。但这20个城市的份额占全国市场的比例毕竟还是比较小的，他们的回暖和火爆也不足以改变整个市场库存偏高的格局，未来相当长的一段时间仍处于去库存阶段。因此，房地产开发投资增速下滑的时间还没有结束。
在这种情况下，开发商更倾向于将融资用于置换此前成本较高的负债、而非上马新项目。
海通证券分析，今年 1~10月地产债(不包括企业债)的资金用途中，偿还银行贷款占近7成、较去年增加2%，补充流动资金占比28%、也较2014年微增，而项目投资占比仅为4%、较2014年下降。地产债融资主要用于偿还贷款，项目投资占比很小。
广州一家房企财务经理李女士告诉记者，今年以来，国内融资渠道审批的宽松程度大大增加，由于公司债的利率较低，因此开发商都想通过发债来替换掉旧债，以降低融资成本，减轻经营压力。“因为之前发行的信托产品和贷款利率比较高，刚好借此可以替换掉。”
张大伟分析，对于房企来说，公司债的目前平均融资票面成本在4%，相比其他融资渠道，成本明显降低。因此先置换掉之前的高利率资金，降低融资成本，这样后续也才会有投资的实力和意愿。
来源：第一财经日报
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