资金监管存漏洞

为何风控不足的有限合伙类产品会在市场上销售？

一般而言，有限合伙企业只需到工商部门登记，而不用接受金融监管部门监管和审批，这与信托公司、基金子公司存在明显差别。

记者调查后发现，这家名为“德舜投资”的有限合伙企业中的GP扮演者——龙德基金没有办理工商登记。

龙德基金法人代表李金涛向《每日经济新闻》记者坦言，当初曾去办理过工商登记，但由于种种问题，未能成功，其本人不是直接经办人，具体细节也不是很清楚。

据杜跃平介绍，这类企业的工商执照如果办不下来，很可能是有限合伙基金在成立过程中未在银行设立资金监管账户。有限合伙企业的流程有严格规定，一般而言，银行方需要和GP、LP共同签署建立有限合伙的监管协议。在LP、GP和银行三方的监管协议下才能去工商局注册，有了工商执照之后才能将资金打到监管账户。

一位信托基金资深人士向记者表示，有限合伙模式需要正式注册成立，即一切注册的内容都真实，此外包括注册时涉及的一些法律文件、协议的出资额，在包括工商、税务登记部门都应该查询得到，有章可循。而GP、LP的出资金额都必须由会计师事务所进行验资。就该事件而言，肯定是没有进行会计师事务所的验资。

记者就以上一系列验资以及税务登记的事宜询问龙德基金的法人代表李金涛。其表示，只了解一些情况，有些细节不是很清楚。所有的登记注册都有去办理过，只是由于当时政策环境不允许，才最终没有办成。

有业内人士表示，该案例的关键是项目方以高息借了一笔短期资金，而在还高息过程中，账目的资本金被抽空。

据了解，一般而言，在项目进展过程中，肯定要以自有资金投入一部分，而不是完全以拆借形式投入。以房地产项目为例，一般的情况为，靠自有资金拿地的，在自有资金出现困难时，拆借资金比例不能超过1：1。以这块土地为例，总共1.4亿元的土地款，开发商的自有资金应该至少有7000万元。而该事件中，龙德基金并未按规定成立资金监管账户，只是开了公司账户，也没有根据有限合伙的投资协议，再打到项目公司。而现在该基金公司是以成立有限合伙基金的名义占用了有限合伙人的资金，又将这笔钱占用到个人账上。

对此，花龙表示，当初确实没有去银行办理相关资金监管手续。

由此来看，由于龙德的不规范操作，导致了德舜投资与宝松集团签订的土地抵押和股权担保合同未能发挥作用。三本合同加上不齐全的手续就可以轻而易举地获得过亿元资金。

杜跃平律师表示，成立有限合伙都应该根据《有限合伙法》来操作。而德舜投资-上海宝山宝松广场专项基金计划的资金却被擅自改变资金用途，GP应该要负主要责任。

一位业内人士向记者坦言，有限合伙基金确实还面临着监管缺失的问题。据了解，除在工商局注册成立有限合伙企业，后续的基金设立、发行、管理、风险控制、问责等问题都没有直属的监管部门和相应的法律法规进行规范。