市值超万科绿地

根据海通证券依据可比公司法、可比交易法估值的结果，若剔除可比性较差的市净率法和估值区间过大的市销率法，招商局蛇口控股全部所有者权益价值估值区间为1457.98亿元-2322.75亿元。

在本次交易中，招商局蛇口控股发行价格为23.60元/股,招商地产A、B股换股价格(除息前)分别为38.10元/股和36.61港元/股,以此对应的招商局蛇口控股全部所有者权益价值(备考口径,未考虑本次募集配套资金150亿元的影响)为1746.82亿元,位于1457.98亿元-2322.75亿元的估值区间内。

而若按照10名特定对象以150亿元获得7.91%股份计算，招商局蛇口上市后，总市值将达到1900亿元。

对比截至17日收盘后的其他上市房企，原本市值第一的绿地控股(600606.SH)，已缩水至1728亿元，万科仅为1447亿元。

不过，按照海通证券的可比公司法，招商蛇口的对标公司已经不是万科、绿地等开发商，而是南京高科、浦东金桥、苏州高新、华夏幸福等这些园区、产业地产运营商。

安信证券指出，整合后，招商局蛇口控股的土地储备合计达到1653.48万平方米，且大部分位于前海、蛇口等核心区域，资源禀赋大幅提升，将显著受益于前海规划的持续推进以及自贸区的持续发展。

未来的招商蛇口将不再是单纯的地产开发商，而是城市运营商。其下属共有三大业务板块：园区开发与运营业务、社区开发与运营业务、邮轮产业建设与运营业务。

根据各业务板块的具体情况，招商局蛇口控股根据各业务板块开发、运营等价值链环节设立了三大运营平台，即区域综合开发平台、商住二级开发及城市升级平台、资产管理运营平台。到2020年，将发展成为中国领先并具备国际水平的“产网融城一体化运作的城市升级专家”。

根据公告，本次交易方案尚需获得各项批准和核准,包括但不限于:1、本次交易尚待招商局蛇口控股股东大会审议通过。2、本次交易尚待招商地产股东大会审议, 并分别经出席招商地产股东大会的全体A股非关联股东和B股非关联股东所持表决权的三分之二以上表决通过。3、尚待国务院国资委、商务部和中国证监会核准。