内地楼市的波动也使得对利润指标敏感的九龙仓开始了自己的转变。

　　彼时，时任九龙仓副主席的周安桥对媒体称：“我们在国内的房地产业务盈利并不理想。不理想跟这几年的宏观调控是有关系的，销售没有如愿的大幅度增长；而有一段时间卖得出去就是胜利，根本不讲盈利。”

　　为此，九龙仓很早便开始自我检讨，调整内地策略。“缩减内地城市数量，从15个布局城市减少至7或8个；选择在九龙仓已有持有型物业布局的内地一二线核心城市里深耕。未来，由九龙仓操盘的住宅项目比例将逐渐增大。”

　　而在年初退休的九龙仓集团主席吴光正也多次对媒体提及，九龙仓在三四年前开始减少投资，将现有项目做好，未来就集中在五六个城市。面对市场调节的准则始终应是要找到一个可以适当利用资本的商业模式。

　　分化的港企

　　和九龙仓一样，不少港资企业也开始逐渐调整自己在内地的发展策略。

　　数据显示，李嘉诚从2013年出售广州西城都荟商场至今已经累计在内地套现逾800亿港元。瑞安地产则先后出售重庆渝中区重庆天地企业天地2号的办公物业、杭州西湖天地项目、虹桥天地朗廷酒店、新天地朗廷酒店权益以及其成名作上海新天地的核心资产——“企业天地一期”。

　　最近两笔港资的出售则来自于新鸿基以及华人置业。其中，新鸿基于合景泰富订立股权出售协议，出售其持有的广东佛山最大旧改项目30%股份，涉及金额约18.6亿元。华人置业65亿元套现成都三项目撤场。

　　已经卸任九龙仓主席吴光正对港资撤退深有体会，其在退役前的媒体交流会上感慨：“八九年前九龙仓开始投资内地的房地产发展事业的时候，市场环境有其优点。然而，随着最近三四年内地房地产市场的转变，原来的商业模式对吴光正来说正在逐渐丧失吸引力。内地楼市就是政策市，政策转变生意就变。”

　　上海中原研究咨询部总监宋会雍对《中国经营报》记者分析表示，目前港资在大陆发展出现了分化。长实、和黄、新鸿基这样的早一批港资企业，进入大陆的时候是比较开放的阶段，政府持欢迎态度，当时国内的房企还并未成行，鲜少竞争，而他们也借此优势获取了大量的位置良好、价格便宜的地块。随着区域的发展，地块迅速增值，借此出售可以获取大量的利润。

“但现在港资在内地的发展环境已经远不如过去，目前国内的大房企已经成行，房地产市场竞争十分激烈。后起的国内房企比港企更懂得如何运用政府关系和行政资源，发展优势也开始由港资转移到国内房企上。”

　　这就使得部分港资企业开始卖项目转移投资战场；部分港资企业则开始傍上国内的房企，合作拿地，由以往的拿地者退居二线成为财务投资者。但最主要的表现就是，港资企业的市场占有比例在不断减少，由主流开发商转变为打外围的跟随者。

　　“目前在土地市场看到的就是，国内房企拿地非常有斗志，不管溢价多少，说拿就拿；但对于已经失去资本优势和行政优势的港企来说，中国房地产市场就像鸡肋，‘食之无味，弃之有肉’，因此退而和国内房企进行合作。”宋会雍坦言道。

　　以九龙仓为例，在目前其布局的15个内地城市里，有一半以上都是九龙仓的合作伙伴“操盘”。

　　截至2014年，九龙仓集团地产板块在中国内地注册有13家联营公司，合作的企业包括招商地产、中海地产、万科及绿城等。在这些合作项目中，九龙仓只派了一名财务经理。