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中国房市还会带来外部影响。瑞银发现，房市下滑并没有像一些市场人士担心的那样，影响中国的贸易顺差增扩和人民币汇率稳定，由于房市对全球大宗商品终端需求非常重要，其下行导致进口增长疲弱，部分大宗商品价格大跌。在进口额下降的推动下，中国贸易逆差从前年的2590亿美元增扩至3820亿美元。

中国银行系统的不良贷款增多，银行的部分风险源于开发商和住房抵押贷款，还有些来自房产和土地抵押的贷款、飞速增加的影子银行贷款、其他行业贷款、与房市密切相关的地方政府融资平台贷款。

瑞银认为，房市下滑可能导致多个相关领域的资产质量严重恶化。中国官方的不良贷款率温和上升，影子银行还未出现重大信用事件，这些体现出，政府在努力采取行动抑制金融风险，比如允许银行贷款展期，开展地方政府债务置换，而且货币宽松压低了货币市场利率，也有助于让部分表外贷款回归银行的资产负债表。

· 痛苦没完

瑞银预计，尽管中国房市销售会好转，房产施工持续下滑还将削弱中国对大宗商品、原材料和机械的需求，房产、矿业和工业投资增长都面临压力，拖累明年全国整体GDP增长。

瑞银预计，明年中国房地产的固定资产投资增速将进一步放缓至2%左右，所以即使中国政府还会出台政策支持基础设施投资，全国整体固定资产投资增速也会降至10%。

房产施工继续下调的影响会放大，将对中国企业、地方政府财政和银行的资产质量产生大范围的影响：相关企业收入和现金流越来越有限；地方政府将不得不减少对土地财政的依赖；无论直接还是间接风险，银行资产可能进一步恶化。

另外，中国房产下行无疑会波及几乎所有市场。其最直接、也是最重要的影响渠道是贸易，因为中国是全球头号出口国和第二大进口国。

现在中国房市显然给国际大宗商品出口商的打击最大。瑞银预计，未来几年这类企业还会受到更多负面影响，直到中国的房产施工活动企稳。今明两年中国的房产施工增长会继续放缓，韩国等对华出口资本货物的国家经济增长可能进一步受影响。

 来源：华尔街见闻