存货暴涨隐忧

除了收购康爱多，布局医药电商外，2014年年报显示，太安堂连续并购和设立了多家医药销售公司。

太安堂称，投资这些公司，对拓展上市公司药品销售，将带来积极影响。但时代周报记者发现，这些新设立或并购的公司，目前销售情况令人存疑。

2014年4月，太安堂收购了上海联华复星药房连锁经营有限公司（已更名为：上海太安堂大药房连锁有限公司，下称“太安堂大药房”）100%股权。

太安堂大药房原股东为联华超市（00980.HK）（持股50%）、上海复星药业有限公司（持股50%），2014年年报显示，交易价格合计为1600万元。

太安堂大药房在去年经营不善，录得亏损。太安堂2014年审计报告显示，自去年4月1日收购起至年末，9个月时间里，太安堂大药房的收入为3441.45万元，亏损878.04万元。

对于亏损的原因，太安堂称，主要是公司未形成连锁经营规模和医药零售竞争激烈，“2014年，太安堂大药房公司经营亏损，并全额计提了商誉减值准备。”

太安堂拓展销售公司的脚步远未停歇，2014年4月，公司又召开董事会宣布，决定投资330万美元（约合2048.706万元人民币）在美国设立全资子公司“太安堂健康产业集团有限公司”，专门负责公司产品在海外的研发、技术合作及销售。

时隔一年，这家海外公司注册和经营情况如何，外界不得而知，太安堂在2014年年报中未见披露，同时海外业务进展也未见提及。

2014年6月，太安堂还在香港设立全资子公司麒麟药业（香港）有限公司，主营药品销售业务。太安堂年报披露，这家公司的投资金额仅为0.80元。

2014年9月，太安堂又登记设立控股子公司广东太安堂宏兴药品连锁有限公司，截至2014年报告期末，该公司尚未投入资本金。

在一众公司当中，康爱多一枝独秀。自去年10月份收购后，2014年11月-12月，收入达到8321.52万元，净利润达51.27万元。

在大肆收购的同时，太安堂存货也开始激增。

2014年报显示，太安堂去年的存货账面余额由2013年年末的5.80亿元，增至2014年末的14.48亿元，同比增长149.6%，远超56.35%的收入增幅。

太安堂2014年末原材料、在售产品、库存产品账面余额分别为 4.42亿元、1.18亿元和1.89亿元。2014年太安堂的库存量，也增长了120.83%，由2013年的8650.31万元，增长至2014年的1.91亿元。

值得关注的是，在太安堂2014年末存货中，有笔大额的存货项目，即健康产业开发成本，账面余额达到5.4亿元，超过所有单列的存货项目。

针对外界的质疑，太安堂解释称，该存货为公司投资建设的亳州太安堂广场和抚松长白山人参产业园的开发成本，“公司计划在项目完成后，除了满足自身的仓储和物流功能外，将部分仓储和物流市场进行出租或出售，故将该建设投入计入建设开发成本”。