混业经营或加速

银行业的混业经营已经在倒逼《商业银行法》的修改。首先是日益苛刻的居民理财要求与企业融资需求。同时，利率市场化加剧了商业银行转型需求

近年来，中国商业银行经营环境面临着新的挑战。金融脱媒进一步加剧，使银行净利息收入占比不断下降；利率市场化已接近完成，银行息差空间进一步收窄；互联网金融异军突起，跨界渗透加剧竞争；民营银行的“玻璃门“打开后，将与商业银行在转型重点的轻资产业务领域展开竞争。

如果说贷存比松绑是新形势下银行传统信贷业务的市场化调整，那么，混业经营牌照的意义则是商业银行在应对利率市场化、金融脱媒、互联网金融等创新业态跨界分食趋势下应取得的政策首肯。

在《商业银行法》修订中，松绑存贷比的呼声最高，并已经在业界达成共识。然而，是否从立法层面解决商业银行混业经营的问题，目前仍存在争议。

在兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]看来，《商业银行法》面临重大的修改，市场对废除存贷比的关注度较大，但是，有关商业银行经营范围的探讨其实比存贷比的问题更为重大。“事实上，当前金融机构的发展已经出现了‘跨界’，最典型的例子就是互联网+金融。由于‘互联网+’的出现，使得互联网与所有行业都产生了联系，互联网金融的兴起，以P2P网贷模式为代表的创新理财方式受到市场的广泛关注和认可，比如余额宝[微博]、支付宝[微博]。”

“回到金融对业态的根本定义来说，每个人支付宝中的余款实际上就是存款，这在过去是银行所具有的独一无二的特征。除此之外，市场上出现了大量形形色色的提供固定收益的机构，它们明确提供保本的理财服务，那么，实际上这些机构也是在吸收存款。因此，目前的现状是，无论银行要不要混业，混业已经成为一种现实。”鲁政委告诉记者。

事实上，商业银行已经在探索混业经营。2014年报显示，16家上市银行去年均加码中间业务，大部分实现非息收入占比提升。其中，招商银行和民生银行的非息收入占比均已突破30%，招行的非息收入占比最高，达到32.47%。

在李奇霖看来，银行业的混业经营已经在倒逼《商业银行法》的修改。首先是日益苛刻的居民理财与企业融资需求。居民储蓄存款大幅增长，而金融产品的多元化导致存款作为资产保值的地位受到冲击。与此同时，企业对间接融资的需求不断降低，2008年以来金融机构各项贷款余额的增速由380%降至10%；同时，利率市场化加剧了商业银行转型需求。理财、互联网金融和货币基金的野蛮生长已经吹响了利率市场化的前哨战，存贷利差的收缩迫使商业银行寻找中间业务收入；值得一提的是，2005年以来，法律分别允许商业银行建立基金子公司、从事金融租赁行业以及投资保险公司股权，而对证券业务尚未放开，随着需求的加剧，《商业银行法》的修改箭在弦上。

“分类持牌的管理规定，需要在《商业银行法》中明确体现。”这也是业内目前较为一致的呼吁方向。因为理财业务、委托贷款、企业债券承销与投资等业务，目前实行的是差别化审批，属于监管政策，未上升为法律。

此前关于“监管部门将向部分银行颁发券商牌照，首批试点四大行”的传闻已被四大行皆予以否认。证监会[微博]亦随后表示，正在推进“国九条”的落实，正在研究银行在风险隔离基础上申请券商牌照的情况，但目前尚在研究中，没有时间表。

前述相关负责人认为，券商牌照的时间表很有可能随着此番商业银行法的重修而提前。“这是一个契机，要从法律层面明确商业银行对外投资的条件、风险隔离、并表监管等问题，将对非银金融机构的投资常态化”。

“未来商业银行总部业务部门可能就会保留存贷款业务，其余理财等各类别业务部门将形成独立法人子公司形式运行，使得信贷业务与理财业务等风险相隔离，进行‘栅栏原则’保护。”上述相关负责人告诉记者。

然而，虽然有监管层的支持，但是商业银行拆分业务部门成为独资法人公司并不顺利。现行的《商业银行法》第四十三条规定，若无国务院审批，商业银行不能投资非银机构。因此商业银行尚不能实现分拆资产独立成立子公司，除非取得特批。

银行理财资管计划法律主体地位的缺失，一直束缚着银行直投业务的开展。虽然银监会早已正式放行理财资产管理试点资格，但有不少业内人士表示，银行理财资管计划试点交易框架结构的束缚仍在，长期来看并不能适应银行理财资管规模的放大。

《商业银行法》修订有望赋予银行资管计划与券商资管、保险资管计划同等的法律主体地位，这意味着银行理财资金无需再借用信托、券商资管、基金子公司等通道。业内人士表示，这将使银行理财回归资产管理本质有法可循，收缩通道业务并有利于打破理财产品刚性兑付。

显然，随着行业的发展以及监管层的指引，对于混业经营的法律修改已迫在眉睫。