阳光城、华夏幸福

业绩表现抢眼

而在营收超过100亿元的大型房企中，阳光城和华夏幸福的表现在2014年可谓相当抢眼。

其中，阳光城2014年营业收入138.94亿元，同比增长86.64%；主业房地产实现营业收入130.04亿元，同比增长114.67%；实现净利润13.24亿元，同比增幅高达103.12%，是上述大型房企中业绩表现最为突出。对此，阳光城表示，2014年面对全行业市场趋冷的压力，公司在保障利润的基础上，通过合理的产品定位和市场售价，实现快速销售和资金回笼，最终完成230.7亿元的年度销售业绩，名列年度房企销售第29位。同时，今年4月底中民投还包揽其45亿元的定增，成为阳光城最大的单一股东。

海通证券的研报也显示，2014年，阳光城“2+X”的全新区域布局成功实施，长三角成效初显，与大福建共同成为公司名副其实的战略驱动“双引擎”；同时，公司完成非公开发行A股股份，显著优化了公司的资本结构和财务指标。而这些都为企业后续发展提供巨大的成长空间，也成为公司实现“稳增长、保利润”的重要推手和有力保障。

而华夏幸福的产业新城模式，则是持续受益于京津冀一体化和首都新机场的建设。公司表示，报告期内公司实现营业收入268.85亿元，同比增长27.66%；实现净利润35.37亿元，同比增长30.30%；基本每股收益2.67元，同比增长30.24%；销售毛利率35.8%，净利润率13.2%，与上一年同期相比均有不同幅度提升。同时，截至2014年12月末，华夏幸福预收款项余额约440亿元，预计将在未来3年内逐步结转为公司的营业收入与净利润，有利于锁定未来三年的经营业绩。

此外，在更加能体现企业创造利润能力的指标——加权平均净资产收益率（ROE）的表现上，华夏幸福也是以42.83%高居行业首位。而144家房企2014年的整体ROE仅为5.53%，较2013年的10.07%下滑45.08%。

一季报颓势延续

值得注意的是，2015年伊始，房企们的表现并没有出现什么好转的迹象。今年一季度，144家房企中仍有70家出现了业绩下滑的情况，其中也包括万科、招商这样的龙头企业。同时，业绩亏损也扩大至45家。

万科一季报显示，报告期内公司实现营业收入88.94亿元，同比下降6.4%；实现净利润6.5亿元，同比下降57.5%。前三个月，公司累计实现销售面积395.7万平方米，销售金额463.4亿元，同比分别下降4.7%和14.6%。

对此，万科方面解释称，公司一季度业绩同比下降的主要是因为上年同期结算中高毛利项目多、投资收益高。

“房地产结算具有季节性规律，一季度竣工及结算量占全年总量的比例往往较低，单季利润易受结算项目城市分布、产品类型等偶然性因素影响。2015年一季度，公司预计实现的竣工面积仅占全年预计竣工量的5.5%-6.0%。同时，上年同期项目结算中，上海、深圳等高毛利城市占比高，投资收益产生较为集中，公司单季净利润率大幅上升至16.1%，远高于全年10.8%的平均水平。而2015年一季度结算项目毛利率一般，投资收益产生较少；相对于结算规模，费用在全年各个季度的分布更为平均；承担费用后，今年一季度单季净利润率预计低于全年水平。公司当前预计，2015年全年净利润同比仍将增长。”万科在公告中称。

招商地产方面，公司2015年一季度实现营业收入60.05亿元，同比下降17.18%；实现净利润6.53亿元，同比下降13.53%。对于业绩的下滑，招商地产表示，这主要是由于一季度结转面积同比减少所致。并提示投资者，因房地产项目竣工、结转时间的季度分布不均衡，不宜以公司一季度业绩推算全年利润完成情况。

对此，有分析人士指出，房企的业绩一般都具有滞后性，而由于2014年楼市持续低迷，所以房企今年一季度的业绩表现不会太好。但一季度确实也是大型房企结算的淡季，这些房企一般会将结算集中至下半年进行，因此仅靠一季报的表现还不能判断房企全年的净利情况，不过净利润增幅趋缓的大势仍是可以确定的。

 来源：中国经济网—《证券日报》