而中国政府催生股市的“国家牛市”，是希望能够起到一箭双雕的作用。因为，早些时候中国股市已经长期低迷了七年，现在催生出“国家牛市”，一是可以把大量的资金引入股市，提升股市的融资能力，从而降低中国金融市场融资成本，解决当前中国金融市场融资难融资贵的问题，化解国内企业过高的债务风险；同时，也可以促进中国金融结构调整，降低中国银行在整个融资中所占的比重，从而降低目前中国银行业所面临的巨大风险。

二是可以透过制造股市的繁荣，替代房地产泡沫制造财富效应。这样不仅有利于居民的消费增长，内需扩张，也有利于来消化中国房地产市场严重的产量过剩，拯救中国房地产市场；同时也能够提振市场之信心，营造经济增长新的氛围，避免市场信心受到重挫而让国内经济硬着陆的预言自动实现。

从最近国内股市的发展情况下，不仅一年来上海综合股市指数已经上涨了120%以上，股市的赚钱效应及财富效应在逐渐显现，而且国内居民已经知道了政府希望用股市泡沫来替代房地产泡沫之意图，纷纷涌入股市，从而使得国内股市出来前所未有的火爆场面。股市日成交量创出了纪录再创纪录，从而出现中国股市前所未有的繁荣。

其实，目前中国政府这种以时间换空间的手法，没有什么对错，关键的是能否找到中国实体经济的增长点，制造经济增长新引擎。如美国那样，有互联网高新技术产业、页岩油气、现代农业等。当前中国的互联网、一带一路、新能源等也许可成中国经济的新增长点。不过，这还得看中国政府的智慧及相关的激励政策能否让中国经济走出的“房地产化”的困境。如果中国经济摆脱不了“房地产化”经济的依赖，中国的实体经济就难以奋起。如果没有实体经济做支撑，中国政府催生的“国家牛市”就难以持续。

还有，中国股市改革是否出现重大突破，比如发行制是否转向注册制，股市新的市场运作规则、投资理念、投资者保护制度等能否确立。否则，股市融集的资金就无法顺畅地流向实体经济，中国股市也无法健康持续的发展。

只有中国股市迈向成熟的市场，只有有实体经济坚实的支撑，才能打造真正的“国家牛市”。否则，如果用一个股市泡沫来掩盖房地产泡沫，那么中国经济所面临的风险会更大。对此，投资者得密切关注，当前以“政策和资金”驱动的“国家牛市”所面临的风险，投资要顺势而为而不是贪婪。

 来源：和讯网