图谋千亿规模

一向以稳健著称的招商地产，在近几年风格大变，最大动因或就是其对回归一线阵营的殷殷期盼。

2014年，招商地产以510亿元销售额排名房企第14名，与已过2000亿元的万科、绿地等相差几个数量级。如果把时间回拨至2004年，彼时招商地产的销售额是万科的45%，保利的77%，金地的1.1倍，稳居一线阵营。但记者翻看2009年至今的全国销售排名榜，招商地产一直在第14-18位之间徘徊。

2011年，招商局走到了新十年征程元年。地产业务是慢还是快，这个问题抛给了彼时的管理层。当年2月16日，招商地产原董事长孙承铭晋升招商局副总裁，招商地产原总经理林少斌替代其职位。

上任后的林少斌就提出了新构想，2020年，招商地产的销售目标是1000亿元，重回行业一线阵营。而今年以来，招商地产上下全面推行“狼性”文化。狼其性也：野、残、贪、暴。所谓的“狼性文化”，指的是对工作、对事业要有“贪性”，要拼搏。

这几年，招商地产一直试图缩小其与一线开发商之间的距离，且试图加速突破千亿规模，在同行谨慎的时候，招商地产依旧在土地市场叱咤。2010年、2011年、2012年、2013年和2014年，招商地产新增土地储备分别为87万、232万、390万、666万和610万平方米。招商地产2014年报，其土地储备达1600万平方米。

转型顺利与否，关键就是资金周转。随着规模的报复性增长，企业内控、资金链等也成为招商地产面临的压力和考验。

招商地产的存货规模在近几年一直处于高企位置，2011年、2012年和2013年，其存货货值分别为514亿元、730亿元和784亿元。而截至2014年底，该数据则超过千亿规模，占到总资产的67%。

而不断下滑的利润率也成为外界关心重点，在确立规模化扩张之后，2011-2014年，招商地产毛利率分别为52.4%、48.8%、41.5%和37.33%，呈逐年下降趋势。受此影响，公司2014年全年销售均价同比上年下降了11.12%，公司利润空间整体收窄。

首创证券研究员王剑辉认为，除了大环境因素外，招商地产在加速全国战略布局的过程中，逐步增加二、三、四线城市项目的比重，也在一定程度上削弱了整体盈利能力。

现金流数据同样不太好看，2014年，招商地产因经营活动产生的现金流量净额相比2013年则减少了近70亿元，按年下降了14倍之多。

步入2015年，招商的经营情况并不乐观，让外界为其能否实现全年600亿元销售目标打上问号。2015年1-3月，公司累计实现签约销售面积58.96万平方米，同比减少14.59%;签约销售金额70.49亿元，同比减少26.57%。

王剑辉指出，招商地产可能中短期内处于业绩困难时期。中国银河证券研究员赵强提醒，下半年， 招商地产业绩或面临政策风险，公司销售不达预期。而在李宗苗看来，一旦规模上去了，千亿目标不是问题，关键对于利润率逐年下降的招商来讲，实现百亿利润目标，将会是个考验。

（来源：时代周报）