去库存趋势难改

此次降准后所释放的货币流动性，配合去年末以来的两次降息，将助推更多低成本资金流入市场，增强金融机构对稳增长、调结构的支持力度，有利于整体市场预期的改善。

易居研究院提供的数据显示，3月份，35个城市新建商品住宅存销比为15.5，这也意味着市场需要用15.5个月的时间才能消化完这些库存。2015年2月份，该存销比数值为15.6个月。说明3月份去库存的速度有所加快，这与市场成交行情比2月春节月份开始好转有直接关系。可以预计，在各类政策效应作用下，改善型购房需求将积极释放，后期存销比依然具备下滑的动力。

然而，分析人士倾向于认为，降准对房地产行业的刺激作用或将有限。尽管当前楼市销售回暖之势较为明显，但全国市场普遍性的供过于求局面依然存在，因此，去库存依然是多数城市和房企的当务之急。全国统计数据也显示，前3月房地产投资增速跌至个位数，创下2009年7月以来新低，同时房屋新开工增速持续14个月处于负增长区间，房地产市场的全面复苏仍需时日。

标准普尔信用分析师叶翱行表示预计，今年业务主要在中小城市的开发商，在去库存和改善盈利能力方面将面临更大的困难。尽管竞争激烈和库存增加导致降价，但这些城市的房地产销售并未显著复苏。

标准普尔预计未来12个月内糟糕的销售执行将对中国房地产商的流动性施压。叶翱行表示：“流动性仍然是中国房地产商的主要风险之一，并且很多流动性本已疲弱的公司的流动性继续恶化。现金余额下降以及短期内到期债务增长加剧了再融资风险，特别是那些进行了高成本另类融资的房地产商。”他认为，刺激性政策的正面影响，有可能要到2015年下半年显现出来。

同策研究部咨询总监张宏伟认为，在楼市进入“新常态化”、下半场，房地产市场环境已发生实质性变化，开发商若继续延续上半场的规模化增长模式，将导致更多的库存产生，房企也将累积更多的运营风险，房企谋求转型势在必然。

国内某知名房地产经理人对21世纪经济报道记者表示，尽管政府一再出台稳定楼市的举措，但他已经对传统房地产市场预期悲观。在他看来，逐步摆脱房地产的依赖，中国经济转型势在必行。（来源：21世纪经济报道）