融创中国董事长孙宏斌

能造者其必诗，敢往者无不赋!

1400多年前，北朝诗人杨炫之在《洛阳伽蓝记》里说的那个真正敢想、敢做、敢当的人，他穿越而来的现代版本，大抵就是融创中国(01918.HK)董事长孙宏斌这样的。

“再大的生意也只是门生意，合适就干，不合适就算，”眼下，无论是融绿平台博弈，还是佳兆业收购拉锯战，这是一向快人快语孙宏斌给出的基本态度。孙宏斌正说服融创股东和资本市场，他很清醒，融创这几次收购目标很清晰，结果无论怎样，都是一笔其他房企难以经历、难以学到的巨大财富，价值甚至可达千亿。

这也给了孙宏斌巨大启发，接下来，他更愿意在并购市场寻找机会：获取大量的低成本土地，同时用较小的投入撬动成倍的销售。

“从利润角度，融创的增长还没有开始。”在未来的融创蓝图，孙宏斌是这样勾勒的：权益增长、利润、降低融资成本和现金安全。

谈佳兆业：不成功就收购别家

孙宏斌现在的办公地在深圳嘉里中心33层，这里是佳兆业的神经中枢，陪伴他的是30多人的融创团队。2014年12月29日，孙宏斌团队开始和佳兆业郭氏家族接洽并谈判。

今年1月初，孙宏斌赶到深圳，就一直留到了现在。摆在他眼前的，是一盘僵持的棋局。

佳兆业在月初公布境外债务重组计划，对票据利息的削减和债务延期，是债务重组谈判的主要内容。佳兆业分别于2016年-2020年到期的五笔境外优先票据，将面临至多2/3的利息削减，并且全部展期五年。

3月22日佳兆业公告指出，公司仍在与境外债券持有人进行磋商，并未就最初的境外债务重组方案条款达成任何协议。

这种局面，孙宏斌在心里做过多次预演，也早已想过应对方案。

“除了6亿美元的收购金外，融创不再对佳兆业投入任何额外资金，并不提供任何担保。”孙宏斌一向直来直去，他说，这是融创的收购原则，说到底只是一盘生意，合适就干，不合适就算。说到底，融创需要先保护股东利益，保护融创债权人的利益。

他不明白，境外债券持有人怎么就不能承认投资佳兆业失误，“佳兆业的经营状况比大家想象得更加严峻，因此海外债权人一定需要削减本金，目前提出的债券重组方案比较合理，进行调整的余地不大”。

佳兆业在和债权人进行洽谈，按照孙宏斌想的方案，并不难。

截至去年底，佳兆业的总有息债务为650亿元，较去年6月底增加高达352亿元。此外，佳兆业表示，未来12个月将有298亿元债务到期，如果佳兆业未能完成债务重组，或将引发一系列债务违约问题。“一年增加那么多债，你要承认佳兆业的危机早就出现了。”孙宏斌说。

3月24日，评级机构标普继续下调佳兆业评级。这家房企的评级由“选择性违约”下调至“违约”，其票据的评级也从“CC”下调至“违约”。同时，标普对佳兆业能否在30天的宽限期内进行兑付表示怀疑。

“佳兆业一下子增加了超过300亿元的有息负债，但公司的现金流基本断裂，经营状况急剧恶化，”在孙宏斌看来，如果没有融创的进驻，佳兆业在过年前就已经坍塌了。如果海外债权人坚持不配合，佳兆业到4月底就可能倒闭。

佳兆业这个公司要活着，不然对谁都没有好处。这也是孙宏斌的底线，他说：“目前收购成功的机会更低了，最多一半。如果债权人坚持不配合，我们会选择放弃。”

他不是没放弃过。收购绿城，转身就离开，干得酣畅淋漓，放弃得干脆利索。从今天的结果来评估，放弃也是赢家。

3月31日，佳兆业将公布全年业绩，孙宏斌预计，届时重组事宜会加速，因为全体债权人都会了解到佳兆业的严峻现状。他给出的最后期限是5月份，前提是佳兆业债权人通过债务重组方案并恢复营运。

如果收购成功，孙宏斌预计佳兆业每年必须有300亿-400亿元的销售才能活下去，并且为了减轻负债，他会将佳兆业在东北、上海、重庆的项目“切掉”，未来佳兆业会形成“珠三角+X”的战略。

但如果不成功，融创也会关注珠三角其他并购机会。用孙宏斌的话，三年前他就瞄准了广深市场。