房地产板块四大金刚“招保万金”中三家已经披露了年报。若从净利润同比增幅来看，保利地产（600048.SH）、招商地产（000024.SZ）仍在继续放缓，仅金地集团（600383.SH）略有回升。

继万科A（000002.SZ）在2012年实现超千亿营业收入后，保利地产也在2014年完成了逾千亿元的营业收入。而毛利率等财务指标则显示，房地产板块已经出现温和回暖迹象。

毛利回升

在2014年，金地集团代表盈利能力的销售毛利率28.93%，比上年增长2.02个百分点，出现约7.48%回升。而同时，公司加权净资产收益率13.23%，比上年增长0.12个百分点；公司期间费用率4.96%，比上年下降2.28个百分点，达到近年新低。

一位行业分析师认为，金地集团2014年业绩平稳增长，毛利率低位小幅回升，表明2011~2012年降价项目已结算完毕，后续存在小幅回升趋势，但由于销售增速放缓导致预收账款下降，这将制约后续两年的结算弹性。

同样观察招商地产的销售毛利率，在2014年为37.33%，却较上年同期出现了约10%的下降。但在兴业证券看来，招商地产在2014年四季度实现了逆转。

根据兴业证券的分析，招商地产在2014年前三季度的毛利率水平一直偏低，一二三季度单季毛利率分别为37%、34%和28%，但估计四季度高毛利项目鲸山九期的结算超过45亿元，令四季度毛利率回升至43%，全年毛利率水平回升至37%，虽较2013年下滑了6个百分点，但仍超出此前市场的预期。

从成本控制角度，保利地产做得更好。实际上，保利地产年内公司结算毛利率为32.03%，较上年下降了0.13个百分点；但公司销售净利率13.05%，较上年同期上涨0.2个百分点。

据保利地产年报，销售业绩与市场占有率逆势实现“双增长”。报告期内，公司主动出击、积极拼抢市场，创新推广方式和销售模式，克服市场调整困难，实现签约销售面积1066.61万平方米，签约销售金额1366.76亿元，同比分别增长0.21%和9.09%，市场占有率逆市提升0.25个百分点至1.79%。

这也令保利地产的年营业收入首次突破千亿元，在2014年达到1090.56亿元。而“招保万金”中，此前仅有万科达到千亿级别。