迈入新年仅两月有余，全球多家央行相继加入货币宽松大潮，瑞士、新加坡、俄罗斯、中国等10多个央行实施降息和其他宽松政策，欧洲央行更是启动了全面量化宽松。分析称，在当前全球经济复苏前景不明、各国通缩风险日益升温之际，未来将有更多央行加入宽松阵营，全球货币大战将愈演愈烈。

欧版QE姗姗来迟

在雷曼兄弟投资银行崩盘宣告次贷金融危机诞生的3个月后，美联储首次实施了第一轮QE。而6年之后，欧洲版QE的靴子终于落地。今年1月22日，备受通缩风险困扰的欧洲央行意料之中地宣布超过1万亿欧元的量化宽松政策：从3月起每个月购买600亿欧元，持续到2016年9月，若欧元区通胀回升接近2%则会停止购债。如果持续到明年9月的话，总规模接近1.2万亿欧元。

欧版QE的出台也标志着欧元区正式加入了宽松潮流。对此，德意志银行表示，欧央行将购买主权债“至少”持续到2016年9月，这是欧央行在发布会上传达的最重大消息，将为未来“持续的、规模更大的类似计划”打开大门。该行还称，对这一计划不能最终推升通胀预期的担忧是“未来的问题”，购买收益率为负值的债券将持续压制欧元。2年期德国国债券收益率跌至记录低点-0.182%。

法国兴业分析师Michel Martinez认为，欧洲央行的QE可能只有美国版QE效果的五分之一不到。让欧元区通胀在中期内达到接近2%的目标水平，欧洲央行需要的潜在QE规模是2-3万亿欧元，而不仅仅是1万亿欧元。如果欧洲央行将资产负债表扩大到上述规模，就需要放松债券购买的条件（流动性规则、质量等），或者考虑其他资产类别，例如股票、房地产投资信托（REIT）、ETF等，与日本央行此前做法类似。

汇丰银行分析师称，考虑到欧洲央行QE规模巨大，以及可能会采取开放式QE形式，在通胀目标符合欧洲央行使命之前，欧元都将面临持续抛售的压力。

法国农业信贷策略师Manuel Oliveri表示，由于欧洲央行的措施可能会提升通胀预期，欧元/美元或将向上回调。如果市场认为欧洲央行已经达到其宽松政策的尽头，那么交易员们很可能会获利回吐。仍然预计欧元/美元到3月底会达到1.1；在考虑重新做空之前，建议先等欧元向上回调。