股权收购可能性降低

值得关注的是，融创收购上海四项目之后，是否还会有其他动作？

此前，市场曾一度认为融创将接手佳兆业集团49%的股权，变为实际控制人，但目前来看，业内倾向于认为，收购项目后，融创再收购佳兆业上市公司股权的可能性降低了。

“首先，被锁的深圳公司依然是一个黑箱，融创若整体接盘上市公司股权，深圳项目也囊括在内，会有很多不可预知的风险；其次，股权收购需香港证监会批准，还可能触发全面要约收购义务，操作起来比较复杂，时间也会拖得很长。”深圳一开发商人士分析。

“融创收购现在也是走一步看一步，主要看有关部门的态度，在锁定了这么久之后，相关部门也需要找个台阶下，希望佳兆业有人接盘，否则事件无法收场。”深圳一私募基金高管人士分析，佳兆业的资产都不错，融创接下来还将收购佳兆业更多项目，可能是好项目差项目搭配着来买，谈一个总的价格。

然而分拆出售项目的结果，将是佳兆业这个公司和品牌将可能彻底消亡。这是佳兆业诸多境内外债权人尤其是境外债权人不愿意看到的。

协纵国际总裁黄立冲指出，佳兆业为开曼群岛注册的外资企业，但其实体资产绝大部分都在境内。佳兆业的境内债权人可以对境内实体资产申请查封、冻结，而境外债权人只能对上市公司主体进行权利主张，不能对境内实体资产进行权利主张。

根据大陆和香港两地的法律规定，一旦进入清盘程序，由于公司的资产主要在境内，境内的债权人将获得优先清偿，而境外投资者则排在最后。

据香港债券市场人士统计，目前佳兆业海外债券存量约为25亿美元，若佳兆业项目被出售完毕，上市公司将成一具空壳，这些美元债券持有人的权益难以保障。

21世纪经济报道记者注意到，此次融创收购上海四个项目，所涉及的债权人基本都是境内的银行、信托等机构，海外债权人是否同意此次收购，还需看特别股东大会决议结果如何。

Asia Investment Advisors Ltd主管Dilip meswaran表示，海外债权人目前最大的关注点在于融创的介入是不是仅限于项目收购。如果是的话，海外债权人将没有太多的收益。

融创以及其他的意向接盘者会否继续收购佳兆业项目？佳兆业最终会被彻底清盘吗？目前来看，佳兆业仍在努力自救。佳兆业的员工们也不肯相信这家15年的公司会消失：KAISA（佳兆业英文名）在华南和另外一些区域，佳兆业的知名度和影响力远远大过融创。

然而这家公司的创始人正在一个个离去。2月2日，继郭氏兄弟隐退，执行董事谭礼宁、首席财务官张鸿光、非执行董事霍羲禹离职后，佳兆业总裁金志刚也宣布辞任，仅留任公司执行董事。（来源：21世纪经济报道）