房研君认为,孙宏斌是一个聪明的人,在融绿平台的争夺中,或许早已料到了会有第三者,或是第四者出现。
另外,对于融创出手佳兆业上海项目,香港粤海证券投资银行董事黄立冲分析:
从现在公布的消息来看,融创最后还是采用资产收购的方式,与其当初的预测吻合,我相信可能当初融创是曾经考虑过是否进行股权收购,但是由于以下的原因股权收购有一定的障碍,不能真正挽救佳兆业,如果不能挽救佳兆业,那么融创的投资就有血本无归的风险。
首先要挽救佳兆业,首先要确保佳兆业有钱,如果上市公司拿不到钱,那么下属的项目同样没有办法救活,要令上市公司有钱,必须要不采用配发新股的方式,或者采用发债的方式,或者采用发行可转债的方式。但是对于一家已经停牌的上市公司,尤其是对于一家因为某些负面风险性问题停牌的公司,债权和可转债都是有困难的,原因是香港联交所和证监会无法确认换股价或者股份发行价对现有股东是公平合理的,那么就算能够审批也需要经过漫长的法律和审批程序,这对佳兆业而言是远水救不了近火。
但是如果采用手工郭氏家族或者原来股东股权的方式进行,只能收购29%的股份,因为如果超过30%将触动股权全面收购要约(这是上市规则的要求),但问题是如果收购29%,生命人寿有29%,融创根本无法合法地确保对董事会的控制权,而且仅仅收购根本没有办法解决问题,上市公司没有钱,债务仍然违约,如果债务违约其公司就有被清盘的风险,在这种情况下,融创必须还要借给上市公司钱,但是借给上市公司在股份停牌的情况下发行可转债很难获得审批,这样就只能发行债券,但在没有董事会控制权的情况下去倾尽全力去救一家没有控制权的公司,实属不理智的行为,搞不好将重新犯购买宋卫平股份的错误,当了好人最后得不到好,搞不好还把自己搭进去。
由于目前佳兆业的情况并没有稳定下来,债务窟窿有多大还不明确,在这种情况下收购部分项目公司是比较可控风险的做法。之所以收购上海项目的原因一则是因为其的运作能力在上海比较强,二则深圳的旧改项目是一滩浑水,郭氏家族就是因为这趟浑水被牵扯进去,如果现在在问题没有处理完毕的情况下贸然出手,未来可能会牵涉到新的风波,得罪了政府,深圳项目最好由国有企业来做,因为毕竟都是锅里的东西不容易产生说不清楚的事情。所以深圳最好还是华侨城或者其他的深圳国企来做,毕竟旧改还是需要地方政府配合,现在环境下任何地方政府配合的如果是私营企业,都有嫌疑。
上述原因也是生命人寿同样无法出手的原因,由于专业度不够无论是郭氏家族和生命人寿都无法预料到这个技术困难。这技术困难令其想救都救不了。(来源:房研所)
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