去年8月份，越秀地产(00123.HK)2014年年中业绩会上，香港投资人问了公司副总经理朱晨一个他们很着急很关心的问题，“越秀地产什么时候有高管持股计划?高管不为自己打工，怎么相信你能把公司管好?”这让朱晨很是触动，也很为难。当时的他，给不出具体说法，也没有时间表，唯一能肯定的是，“早晚会有”。

半年过去了，资本市场终于等来了第一缕消息。2015年1月19日，朱晨首次正式表态，越秀地产正在跟进合伙人制度，相关申请已上报给国资委审批。在接受时代周报记者采访时，朱晨说，过去房地产行业太好做，但对人才的重视不够，过去资金和关系更突出，但常态化竞争后，人力资本和智力资本会越来越重要。2015年，越秀地产会在人身上做文章，“我们需要的是活力。”

曾备受房企推崇的职业经理人制度正走向十字路口，以“利益共享”为核心的合伙人制度在国内房地产行业风生水起，各类合伙人版本正在丰富化。

国企版本合伙人制

未来3—5年，大部分房企的核心将不再是简单的快周转，如何活得更好?这是近半年朱晨一直在思考的问题。

在他看来，过往的房地产开发模式会是个负循环，风险与困顿正在积累与放大。快周转不能无限制地提高，高杠杆也不能无限制地放大，要在风控可控下挖掘最大发展空间，这是房企思考的重点。解决之道，是要在体制上做文章，体制变化才能产生质变。

他对万科率先发起的合伙人制度，甚为欣赏。万科总裁郁亮的一句话，直接点破合伙人制度和原来职业经理人制度的最大不同。郁亮说，“只有成为了合伙人，员工才会把企业当成自己家，才会为企业精打细算。”在推行合伙人制度后，郁亮喊出的口号是，“万科第四个十年后，可以培养出200个亿万富豪。”

以“利益共享”为核心的合伙人制度风潮，在国内房地产行业席卷而来。碧桂园也是行动派，其迅速通过“同心共享”计划，为员工描绘了这样一幅图景：“碧桂园未来的区域总、项目总的年薪应该在千万元、百万元级别以上。”

这股热潮，很快从民企扩散至国企，首创置业(首创禧瑞都 芭蕾雨·悦都) 和绿地集团均加入其中，如今，越秀地产正紧跟而来。

“传统房企主要靠绩效考核为导向来做员工激励，通过设定指标、目标来对标，这有一定激励作用，但指标设置再合理再到位，也始终是被动激励过程，员工只冲着奖金做事，”朱晨说，合伙人制从根本上改变了激励机制，人物性质发生了变化，“你可以想象成游戏的三方，资本方出钱，房企出平台，操盘人出智慧，大家都是老板或创业家，共享房地产开发收益，它爆发出来的动力是不可估量的。

在制定公司新游戏规则前，朱晨和他的团队要去探讨和剖析做这件事的优势和难点，“2014年年中起，越秀地产开始花大量人力、物力去研究事业合伙人制度，也调研了万科、碧桂园等多个房企。”

“拥有国企身份的越秀地产，会比纯粹的股份制民企多一些障碍和门槛，会出现是否有国有资产流失方面的疑惑，”朱晨坦承且强调，越秀地产同时也是香港上市公司，只要把这件事想透了说透了，就不怕别人来调查和审计，因为这是真正能够深度激发企业活力的新模式。与国家层面鼓励机制、体制改革，鼓励多元化经营的大方向是吻合的。

至今，朱晨还不肯透露越秀地产合伙人计划的细节，仅模糊表示，“先从项目层面开始做会相对容易一点，但只做项目跟投是不够的。毕竟涉及多方面因素，国资委也有在考虑，相关申请已上报，具体如何做仍在考察中。”按照时代周报记者了解，目前，率先试水合伙人制的房企万科、碧桂园、龙湖等，主要通过项目跟投制以及合伙人持股计划两个层面推进。

“通过多层次的持股结构来激发员工积极性，是越秀地产与万科的合伙人目的相同的方向。而不同的是，我们认为，越秀地产的方案更多的是广东省国企改革的一部分，力图激发活力，释放资产价值。” 辉立证券分析师陈耕在日前的研究报告中写道，据他们判断，未来越秀地产将在公司股权和项目股权两方面入手，提升运营效率和资产回报率。