但招商还需自有品牌主力店打头阵，王健林不得不“再作冯妇”设立“万千百货”，并在形成规模之后为共享万达品牌而改名为“万达百货”，现已成为中国最大的百货企业之一。

服 务于城市新区万达广场招商、承担“撑场”与“填场”角色的万达百货体量大了消耗更大，而处于养商期的大多数万达广场还是难以割舍万达百货的支持，止损甚至 扭亏则成为万达百货的当务之急。这也就是万达百货屡屡换帅，甚至传出万达广场有可能不选择万达百货进驻的原因所在。就不选择万达百货进驻而言，如果能够实 现市场化招商，不用补贴，对于万达广场而言，何乐而不为呢？  

第二，万达集团上市为万达百货的调整创造了条件

万 达集团成功上市虽然没有完成预计的集资目标，但是大规模资金的获取还是让万达集团的现金流骤然宽松起来，从而大大降低了对于物业销售回款的依赖性。万达集 团现金流对于物业销售回款依赖性的降低，减轻了万达广场招商方面的压力，作为服务于招商、承担“撑场”角色的万达百货的“填场”的压力也大大减轻，从而获 得了旨在提升业绩的自我调整的契机。止损式的关闭业绩不佳的店面则成为万达百货此时的从容之举，而调整经营不佳的百货楼层也成为顺理成章之事。  

万达集团上市也给对万达百货的交叉补贴带来了难度。虽然香港资本市场对于关联交易的要求较为宽松，但为了保护外部投资者的利益，按照公允价格与关联企业进行交易则是必需的。由此一来，万达集团上市以后，企业的规范运行给万达百货进行交叉补贴带来了难度。  

而 万达集团作为上市公司为了可持续融资必须不断提升其业绩，对于万达百货逐步提升租金则势在必然。随着万达广场养商期的推进，各万达百货店的经营环境或许 逐步提升，但电商的冲击又越来越严重，百货经营的前景不容乐观。选择关闭业绩较差的门店并调整业绩不彰的百货楼层，应是万达集团以及万达百货的理性选择。  

第三，万达百货的角色变化带来经营理念的变化

万达上市，使得万达百货的角色发生了些许变化，万达百货成为更加重视财务业绩的百货企业，因而更加注重单店的经营状况，而万达广场也会更加重视万达百货对于万达广场本身的财务和人流贡献。 

也 就是说，由于万达集团现金流对于销售型物业回款依赖性的下降，无论是万达百货还是万达广场，其运作重心都将更加关注本身的运营绩效。万达广场将更加关心 万达百货的租金贡献以及对万达广场的租金贡献，如果业绩太差，万达广场替换百货品牌、关闭其中的万达百货将并非不可能，而调整经营不佳的百货楼层更成为万 达广场运营的新常态。  

就万达百货自身而 言，万达集团对其“断奶”既是大势所趋，也是不得已而为之，寻求自立、自负盈亏则是求生与发展的必然选择。因为万达百货对于万达集团整体 而言不再如之前那么重要，为了自身的经营绩效，关闭一些扭亏无望的门店并不断调整其中的品牌、品类组，则是提升经营业绩的必然之举，可以预计的是，未来万 达百货完全可能跳出万达广场独立发展，也就是在万达广场之外开店。

来源：中国房地产报