11月22日，央行宣布不对称降息，其中一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至 2.75%。回顾过往两次集中降息降准的周期，均对房地产市场成交和房价带来了明显的拉升作用。而在不同的政策、市场背景下，这轮降息又将推动楼市走多远？

2008年四万亿刺激楼市快速上涨

在2008年，美国次贷危机引爆全球金融危机，这场危机也蔓延到中国的各个行业，其中也包括房地产，经济的不景气，导致购房者买不起也不敢买房，观望情绪浓厚。为了救市，从2008年9月开始，2008年连续5次降息，累计贷款降息幅度达到2.16%。同时宣布四万亿投资计划，推出首付2成、利率7折的救市政策。

数据显示，2008年首次降息后10月，一线城市成交量环比开始止跌回升，2008年12月同比开始止跌回升。而到了2009 年，市场开始快速升温，2009年2月同比增长高达253.78%，而2009年12个月中，仅1月和12月成交量同比增长没有超过100%。这一轮增长一直持续到2010年3月，政府出台“限贷、限购”为主的史上最严厉的调控政策，2010年12月开始加息周期。

从房价来看，北京2008年新房成交均价为12877元/平米，而到了2010年则达到20340元/平米，上涨了57.96%。

中国社会科学院经济所研究员汪利娜表示，这一轮楼市过热主要是由于四万亿的过度刺激，现在我们仍然在对四万亿天价信贷进行消化，而这种大规模的信贷放水不可能再出现了。

2012年降息释放被抑制的需求

而在严厉调控政策下，过热的市场从2010年3月开始冷却，由于限购政策，投资性需求被抑制，同时自住需求也出现观望情绪。经过1年多的消化，从2012年年初开始，被抑制的需求开始逐步释放，市场在降息之前已经出现回暖趋势，而2012年6月的降息，进一步加快了购房需求的入市，而这一波行情抑制持续到今年年初。

对此，北京中原地产首席分析师张大伟表示，如果说2008年全球金融危机后的货币刺激政策，存在特殊性及不可复制性，那么2011年12月至 2012年7月间的降息后的市场反应，则更具有参考意义。2012年降息开启后，市场从2012年3月起逐步回暖，且成交高位延续至整个2013年。

2014年政策效果关键看额度

“我们已经看房一年多了，本来想等等不着急，但一看降息了，基于以往的经验，还是下定决心买了，怕之后又涨，”一位刚买房的购房人徐女士向记者表示，她是换房，要卖小房换大房，“9·30”新政的出台对改善型有利，但是操作麻烦，而降息则坚定了其购房的决心。

受宏观经济、信贷政策等多方面因素影响，今年楼市也出现调整，而楼市政策方面，也出现限购取消、税收、公积金调整等多个变化。其中影响较大的是“9·30”新政和时隔两年后的首次降息，且贷款降息幅度达到0.4%，也是六年来力度最大的一次。

据中原地产研究中心统计数据显示，11月54个城市住宅合计签约27万套，这一成交量环比10月上涨了8.9%，北京新房、二手房成交量双双破万套，创造了年内最高成交月度纪录。

从本轮市场表现来看，虽然2014年年初开始市场明显回落，但随着央行“9·30”新政的利好，10月新房成交量已恢复至去年高位水平。而此次降息将进一步增强短期市场的信心确立，使年末成交翘尾成为定局。