库存高企反弹无力
民生证券研究院执行院长管清友认为，这一轮的货币宽松刚刚开始，未来还有降准、降息、PSL(抵押补充贷款)、MLF(中期借贷便利)等货币政策工具轮番上阵。
即使如此，管清友也认为房地产市场不会再重现2012年降息之后的反弹了，因为降息刺激经济的两条传导链条正在失效。其中之一是，房地产中长期预期已悄然生变，加上目前库存高企，地产商没有动力掀起新一轮投资热潮，从而也不能带动宏观经济增长。
国家统计局数据显示，截至2014年10月，商品房待售面积5.8亿平方米，在建房屋施工面积53.7亿平方米，按2013年全年房地产销售面积为13.5亿平米计算，待售住房与在建住房需55个月才能卖掉，也就是说消化存量库存需4年半的时间;若按2014年10月房地产销售面积8.9亿平米计算，消化存量库存需5年半的时间。
目前，绝大部分的开发商仍处于去库存阶段，大量二三四线城市的低效或无效资产需要处理，这种状况与2009、2012年不可同日而语。
此外，多位房地产业内人士对21世纪经济报道表示，房地产市场已经进入存量时代，2013年很可能已经是房地产新房销售(13亿平方米)、新开工量(14.6亿平方米)的峰值;未来6年，每年的房屋销售平均可能降到10亿平方米甚至以下。花样年总裁潘军认为，这是一个长期拐点而非周期性的。
管清友指出，从长期来看，在人口老龄化、利率市场化、全球流动性紧缩、房产税及不动产登记制度等结构调整的压力之下，中国房地产最“好”的时刻已经过去了。
（来源：21世纪经济报道）
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