库存压顶 7成房企短期偿债能力不足

来源:地产中国网综合 2014-11-10 09:29:00

一系列楼市利好政策的出台,虽然促使10月楼市出现了一定反弹,但上市房企的三季报仍旧拿出了史上最差成绩单。

不断攀升的资产负债率,从一个侧面反映了开发商的艰难处境。

WIND数据显示,142家沪深A股上市房企中,平均资产负债率已攀升至76%,其中,33家企业资产负债率超过80%。而上市房企债务偿付能力却在下滑,手中持有的现金流捉襟见肘。中国房地产报统计的132家上市房企中,净现金流为负值的房企高达67家,占比一半以上。

与此同时,尽管大多数房企都在“以价换量”,库存压力却一直有增无减。WIND数据显示,沪深A股142家上市房企库存额达2.31万亿元,环比增长5%,同比增长21.5%,明显快于营业收入和净利润的增长。而在一季度末这一库存额为2.098万亿元,半年报中则增至2.2万亿元。

盈利能力:

毛利率继续下滑

从数据上来看,上市房企的营业收入整体上仍然呈增长态势,但净利润却首现下滑。

WIND数据显示,A股142家上市房企三季度共实现营业收入4542亿元,同比增长9.7%,但增幅比去年同期则大幅下降了27个百分点;实现净利润459亿元,同比去年的498.77亿元下降7.98%,而2013年前三季度则为同比增长33.17%。

从标杆房企来看,万科营业收入出现0.43%的负增长,净利润则微增4.84%,保利地产则同时实现营业收入与净利润双上涨,其中净利润上升31.82%。华夏幸福排在净利润第三位,同比增长27.21%;招商地产净利润则同比下降37.85%。金地集团前三季度净利仅4.45亿元,同比大幅下滑39%。招商地产和金地集团已基本被剔除地产企业第一梯队之列。

行业分化在净利润方面的体现更为明显。

沪深A股中,万科三季度净利润为64.58亿元,保利地产紧随其后为60.8亿元。内房股恒大地产上半年净利润就已达70.94亿元,中海外则超百亿元。然而,在沪深A股144家房企中,净利润低于1亿元的上市房企超过半数。

从毛利率来看,三季报144家房企毛利率平均32.99%,而今年中报时为34.19%,去年三季报则为35.49%。其中,88家毛利率同比下滑,占比近六成。

典型A股企业中,除上实发展外,其余企业在前三季度和第三季度的毛利率同比增长均不超过4%。某研究中心分析表示,毛利率的下滑主要在于土地等成本的持续攀升,以及市场竞争的不断加剧。拿地成本一直是房地产开发中成本占比最大的一块,相比过去发展大于一切的时期,政府不再将土地无限制供应,城区土地的减少,旧改比例的提升都在无形中推高了土地价值;政府方面反腐力度的增加,也使得过去“暗箱”操作越来越难;这就造就了企业成本的大大攀升。同时,随着企业竞争的加剧,市场化的程度越来越高,竞品的增加也在一定程度上抑制了项目溢价能力。此外,企业融资成本的增加,也在一定程度上压缩了项目的毛利润。

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库存压顶 7成房企短期偿债能力不足
来源:地产中国网综合2014-11-10 09:29:00
一系列楼市利好政策的出台,虽然促使10月楼市出现了一定反弹,但上市房企的三季报仍旧拿出了史上最差成绩单。不断攀升的资产负债率,从一个侧面反映了开发商的艰难处境。
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