行业热点/

◎油价下跌10美元 中国节约1000亿元

布伦特原油近月合约从今年6月的116美元/桶下跌至84美元/桶,四个月跌幅超20%。据中金公司分析,油价下跌主要受到以下几个因素的影响:供给提升、需求相对疲弱但比较平稳、期货市场波动。基于对宏观判断及OPEC可能不减产的预期,2015年原油平均价格可能在82美元/桶。

中金公司表示,如果油价下行是因为需求下滑导致,可能意味着外需较弱,中国面临的外需环境也将同样严峻,这样的油价下行对盈利和市场的影响都是偏负面的;如果油价下行是因为结构性的供应过剩导致,意味着对下游行业和居民消费有利,将对整体经济和市场有利。

当前的油价下行可能更多是结构性的供应过剩导致,并不意味着中国面临的外需有较大的下行空间;同时考虑到中国是净原油进口国,平均油价下行将对中国公司盈利和市场影响总体偏正面。油价每下行10美元/桶,中国企业和居民将节省千亿元支出,占全部A股上市公司利润约4.5%(占非金融企业的利润10%左右)。

中金表示,短期来看,原油价格下行,对上游生产原油的企业及开采原油相关的企业可能不利,对部分产品价格或者毛利与原油价格相关的化工业也不利;与此同时,由于国际油价与国际煤炭价格具有较高的相关性,国际油价的持续下行可能对煤炭等能源行业也相对不利。

从中期来看,原油价格持续下行,也可能对替代能源行业,如煤化工、新能源汽车等不利,具体影响视原油价格下行空间而定。但对下游耗油大户,特别是交通运输(航空、航运等)行业有利。原油价格下跌对居民也是一笔开销节省。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长期

重点关注:油价走势◎房地产最坏时候过去

近期,统计局公布2014年1~9月全国房地产开发和销售情况。投资增速持续下滑,再创新低,单月增速连续两月个位数增长。1~9月房地产投资6.9万亿元,同比名义增长12.5%(扣除价格因素实际增长11.7%),增速较1~8月下滑0.7个百分点。9月单月投资增速环比下滑1.3个百分点至8.6%。

中投证券发表研报表示,央行放松房贷政策之后,10月开始楼市销售持续回暖。房地产行业市场化管理的方向已明确,放松政策将较长时间执行,对市场的影响将比较长远,但也需要时间消化。目前楼市库存处于高位,去库存可能需要一段时间,不排除短期继续惯性下滑的可能。考虑到经济进入去杠杆阶段的大背景,维持“行业投资增速进入10%左右低速时代”的判断。

该机构表示,行业最坏预期阶段已过去,基本面已见底,会逐步好转。上市公司年底冲量动力较足,受政策利好影响较大。重点推荐,普通性住房占比多、改善性有一定比例的优质房企。建议重点配置市价低于净值的 “房地产B”基金 (代码150118),万科、保利、华夏幸福、首开、北京城建、荣盛发展、招商地产、中南建设、福星股份等普通性住房及保障房占比多的公司,以及牛市预期下“地产+券商”的泛海控股。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长期

重点关注:房地产成交量放大与否

（来源：每日经济新闻）