虽然上半年开工项目将在下半年投入销售，一定程度上会为中弘股份(000979,股吧)贡献业绩，但同时，公司会有另外一笔工程款项需支付，现金流仍难脱吃紧状态

房企缺钱已成为业内常态。虽然营业收入和净利润双增，中弘股份上半年业绩还是没能逃出“现金流魔咒”。

该公司中报显示，2014年1—6月，实现主营业务收入23.18亿元，与去年同期相比增加172.99%；归属于上市公司股东的净利润5.58亿元，较上年同期增加133.27%。

相比营收和利润的飒爽，中弘股份的资金状况和负债却不容乐观。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑1099.07%，且由正值转为负值。

除了现金流问题，该公司偿债方面也有一定风险。根据公司中报数据显示，中弘股份报告期末货币资金为13.67亿元，与去年同期相比下降0.91%，而上半年公司短期负债为41.67亿元，远远超出公司持有的货币资金，应该说，面临不小的偿债压力。

仅剩三个月回笼现金流

报告期内，中弘股份采用整体打包销售的方式出售了非中心项目和北京像素项目尾盘，实现主营收入和利润较去年同期大幅增长。此外，中国特色经济之窗项目的销售增加，也是公司营收增长的重要原因。

与公司营收和净利的攀升形成对比，公司经营活动产生的现金流量净额出现同比巨幅下滑。对此，中弘股份在半年报中解释为公司多个项目同时开工，支付的工程款项增加所致。

具体来讲，上半年，该公司在北京平谷夏各庄新城项目5A地块开工，该项目5B地块也由中弘股份在上半年竞拍取得。同时，其在报告期内通过司法竞拍获得济南中弘广场项目，该项目是集商务办公、购物、休闲、娱乐、餐饮、文化、运动、教育等功能为一体的金融商业综合体。这些综合项目的集中开工建设使公司上半年所投工程款项增加，直接导致公司现金骤减。

据了解，以上报告期内开工的项目按照公司的计划将在下半年进行销售，若销售情况良好，则可为公司下半年房地产业务营收和利润做出重要贡献，扭转目前公司现金流紧张的状况。

但不容忽视的是，公司在下半年同样有多个项目计划开工。其中，北京平谷御马坊国际旅游度假项目D3地块上半年已启动立项报批以及方案深化，预计下半年正式开工建设；海南西岸首府二期上半年也已完成产品方案设计，预计下半年开工建设；吉林长白山(603099,股吧)项目在2014上半年完成了产品定位，正进行方案深化，预计下半年开工建设；北京中弘大厦项目已申报规划调整方案，预计也在下半年开工建设。

虽然上半年开工的项目均会在下半年投入销售，一定程度上会为公司贡献业绩，但同时，下半年公司计划开工的项目远比上半年的多，这也意味着公司在下半年会有一大笔工程款项需支付。如果公司下半年的业绩收入低于下半年项目投入额度，那么公司的现金流仍难脱吃紧状态。

对此，中弘股份董事、副总裁兼董秘金洁向《投资时报》记者表示，房地产企业现金流动一般较大，前期的土地储备、项目开发都需要大量资金投入，短期时点上会出现现金流下滑。但长远来看，公司投入的旅游综合体项目发展前景良好，公司未来业绩可期。就目前而言，公司在商业地产方面也有涉及，但是投入资金量少，主要是为了平衡现金流，实现现金流的回笼。

旅游综合体模式与万达撞衫

目前，房地产行业下行趋势明显，传统房地产发展遭遇瓶颈，各路房企另辟蹊径，旅游地产成为“香饽饽”。其中，中弘股份更是将公司的发展重点转移到旅游地产。

中弘股份在2007年到2008年之间就已计划开发旅游综合体项目。金洁向《投资时报》记者表示，发展旅游综合体是因为国内需求旺盛，但同时国内缺少这样配套设施齐全的旅游综合体。

公司已经着手在西双版纳、长白山等旅游度假地选址规划，进行项目开发。这些旅游综合体的发展模式是由国外的迪士尼模式演变而来。在这种模式下，公司以旅游产品开发为主，同时配套有主题公园和影视娱乐等项目。

中弘股份认为，现代人旅游的终极目的是为了休闲度假，因此除了传统旅游项目中的景点，配套设施的便利性和丰富性非常重要，人们生活所需的各个部分都应囊括其中。金洁也介绍了公司未来旅游地产中住宅地产相比酒店的优势所在，他解释道，旅游地产中的住宅公寓租住方式更加灵活，可以一次性买几年的居住权，也可以购买短至十天半个月的居住权，价格方面会比住酒店更划算，同时还能享有周边一体化的生活娱乐设施。

据了解，除中弘股份外，万达、保利、万科、佳兆业、富力、龙湖、雅居乐等众多企业均已将触角伸向旅游地产。在众多探索旅游地产的房企中，万达在旅游地产方面的发展模式，与中弘股份一样，也借鉴迪士尼模式。

对于二者在旅游地产发展模式中的“撞衫”情况，中弘股份方面对《投资时报》记者也阐述了自身看法。该公司认为，“不存在互相排斥的关系，因为中国的市场很大，资源很多，就算有多家企业都用同一种模式发展，市场资源依然很充足，不存在市场被抢占了就没有的情况。”

增资亚洲旅游

此外，近期中弘股份还与亚洲旅游签署备忘录，拟向亚洲旅游投资5000万人民币，用于认购亚洲旅游增发新股。

公开资料显示，亚洲旅游成立于1991年，2001年在新加坡上市，拥有覆盖亚太地区17个国家的B2C旅游平台，搭建有涵盖超过20万旅行社的B2B旅行社网络，在线和离线提供酒店、机票及配套，合作伙伴包括全球多家银行、电信公司、航空公司等。

亚洲旅游被称为东南亚的“携程”，与中弘股份合作后，亚洲旅游主要为中弘股份旗下多个旅游综合项目服务，立足国内旅游市场。但同时，亚洲旅游将比“携程”等国内网上旅游平台多一个特色，即可以联动出售中弘股份旗下配套发展的主题公园门票。

中弘股份方面向《投资时报》记者表示，此次选择与亚洲旅游合作，实际上是公司旅游地产发展中重要的一环。通过亚洲旅游这个平台，公司可以得到数据和技术支持，促进公司旗下旅游综合体项目的推广和运营。同时由于亚洲旅游已经在东南亚有一定的用户基础，这对以后公司开拓海外市场也有益处。

（来源：投资时报）