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泰禾9亿信托资金去向不明资金链紧绷成事实

来源：地产中国网 2014-09-03 16:16:00

泰禾集团近两年以超过销售金额的激进姿态拿地

《东地产》通过梳理天启449号资金管理报告后发现，该信托计划的执行也存在诸多疑点。其1期报告（2013年10月-2013年12月31日）披露：信托收入为905.82万元，信托费用为817.65万元；但2期（2014年1月1日-2014年3月31日）披露信托收入为1588元，信托费用为119.94万元。

按信托业常规，如资金存于银行，应产生大量利息收入。但2期数据显示信托收入为1588元，而对一个尚没有开发投资的项目来说，其资金去向存在疑问，“是否已被挪作它用”是一个合理存在的质疑。

房地产信托均指明具体投向，相关各方均不能违背信托条款。对天启449号来说，这是一个不正常的信号。在该信托的募集计划中，曾明确指出：“信托资金用于上海闸北项目开发建设。”

此外，目前该地块所处位置的写字楼市场状况，也不利于泰禾项目。据《东地产》记者了解，项目周边，如嘉里不夜城二手写字楼实际成交价在25000元每平米左右，5A级甲级写字楼企业广场当前实际成交价也在30000元每平米左右，苏河1号最新成交均价也在30000元每平米左右。

然而，上海闸北项目土地出让合同约定，项目建成后整体持有应不少于10年，故泰禾方仅能通过转让项目公司股权进行销售。而众所周知，整体的项目转让价格明显低于分割出售。

周边目前的市场状况，也意味着对这个楼板价达30974元/平方米，面粉贵过面包的项目，除非明年写字楼市场暴涨，否则其赢利前景并乐观。

因此，对于目前尚未确定开工日期的项目来说，很可能须依托第二还款来源。而这个信托项目，揭开泰禾高负债的冰山一角。