负债率居高不下

2003年开始执行招拍挂制度，阳光100并未如其他房地产开发商一样得到资本的原始积累，匮乏的现金流成为了阳光100一直以来的致命伤，成为制约其发展的根源。

匮乏的现金流背后，其资金来源也是十分的堪忧。阳光100常务副总裁范小冲曾表示，阳光100的资金来源，主要是销售回款和银行贷款，此外，就是信托、基金等融资渠道。有业内人士指出，阳光100一直没有摆脱第一代开发商的固有思维，金融创新能力薄弱，融资渠道也十分有限。

对于阳光100来说，上市融资成了其最佳的选择，也是唯一的选择。为了成功上市，阳光100先后与山东兖矿、美国华平基金、杭州工商信托、湖南信托、天津农垦集团到五矿置业等投资者合作。

从2007年开始，易小迪曾前后3次冲击香港IPO，但均无疾而终。

有业内人士分析其前三次上市失败原因，“投资者选择跟阳光100合作，除了看好阳光100自身的专业能力之外，最主要的是希望能够有回报率，但阳光100的道路过于稳健。”

子公司权力过大，也是阻止阳光100上市的原因之一。

今年3月，阳光100做出第4次尝试，终于得偿所愿，阳光100也成为马年首家登陆港交所的内房股，但表现令人很是失望。

3月13日，阳光100以4港元每股的发行价首度登陆港交所。开盘即跌破发行价。3月14日中午收盘价跌至3.17港元，跌幅20.75%，当日收盘价3.73港元。截至7月28日，阳光100的收盘价为3.72港元，股价较数月前持平。

除去受大盘整体下挫等因素影响，业内人士分析，原本渴望高估值的阳光100表现令人失望，可能源于其商业模式未能打动投资人，同时也在一定程度上显示了当前投资者对其信心不足。

阳光100负债率一直居高不下。据年报显示，相比于278亿元的总资产，截至2013年底，阳光100的负债总额已经达到251亿元，负债率高达90%。

“国内房企负债率普遍较高，一般在70%-80%，阳光100负债率为90%，负债率偏高，但是还未到难以承受的地步，但是要想根本扭转企业运转，还需要灵活筹集和运用资金。”中投顾问房地产行业研究员殷旭飞告诉时代周报记者。

“对于这种刚刚上市的企业，一般负债率都会比较高。但是大部分企业在募集到资金之后，负债率会降低。“北京睿信致成管理咨询公司总经理郝炬告诉时代周报记者。