给棚改“加油”

对于国开行而言，PSL的好处之一在于从央行获得了定向低成本融资。

“央行给国开行提供棚改专项贷款可以理解，国开行作为政策性银行，发放棚改类贷款是其政治任务，而且贷款利率不能等同于商业贷款；同时国开行不具有吸储功能，其主要的资金来源在于国开行发行的金融债，不过自去年下半年以来，国开行债券发行成本居高不下，成本和收益倒挂显著。”一名评论人士对《第一财经日报》表示。

国开债发行成本高企一直是债市的焦点问题之一。7月初国开行发行的四期增发金融债中10年期固息金融债中标收益率为5.5016%，落在招标区间上限，同时高出二级市场收益率约55个基点。目前国开行债券平均收益率在5.3%左右，而且伴随存贷比可能放开，商业银行调整资产负债结构过程中对债券类资产的配置需求降低，国开行债券融资成本甚至有进一步上行的可能。

另一方面，国开行的棚改贷款发放却在加码。据国开行二季度工作会议上公布的数据，截至6月末，国开行新增承诺棚改贷款6760亿元，是去年同期的18倍；发放2195亿元，占到上半年国开行新增人民币贷款4737亿元的46%，发放额同比增长433%。

国开行董事长胡怀邦在会上表示，下半年国开行要加快住宅金融事业部开业运转，同时打好支持棚改攻坚战，争取全年发放贷款4000亿元以上。

国开行行长郑之杰则透露，截至今年6月末，全行资产总额9.9万亿元，资产规模比上季度增加1.56万亿元。

除了用好增量，盘活存量也是国开行的重要工作之一。就在7月16日，国开行发行了2014年第四期开元信贷资产证券化产品，规模109.3317亿元，这是该行第三次推出超百亿元的证券化大单。至此，国开行已累计发行9期信贷资产证券化产品，规模共计657亿元，发行期数、规模、种类均居国内银行业首位，市场占有率33%。

另外国开行还充分利用其优势，多样化创新棚改投融资工具，5月中旬，国开行帮助陕西煤业化工集团有限责任公司发行专门用于棚改的15亿元中期票据，成为国开行“贷债结合”支持棚改的又一典型举措。（来源：第一财经日报）