加速异地扩张
华侨城的主要经营方向是旅游和房地产,这两项收入占据其营业额的97%。此前,华侨城发布的《投资者关系活动记录表》显示,目前公司处于建设期,还需要用地产来支持旅游发展,但公司在旅游业务上有资产沉淀,这一点并不像万科等地产公司。
截至2013年,华侨城旅游综合业务配套地产与房地产业务储备权益面积466万平,房地产业务储备权益面积约318万平方米。公司2014年公司旅游综合业务配套地产与房地产业务计划开工96万平,计划可售面积为159万平,与2013年基本持平。
事实上,自2012年以来,公司先后在福州、宁波、重庆、顺德4地进行异地扩张。华侨城于报告中表示,宁波华侨城计划一季度实现全面开工,争取住宅产品年内推向市场。
平安证券认为,由于公司年内销售增长稳健,土地投资方面仅宁波、顺德项目支出23亿,期末经营性净现金流达72亿,与上年末基本持平。良好的现金流状况也使得公司期末负债压力有所减小,剔除预收款后资产负债率较年初下降3.8个百分点至58.4%。公司良好的现金流状况为第三轮异地扩张提供了充足的弹药。
就现有项目而言,东部华侨城报告收入大幅下降(同比下降31%),净亏损人民币2.57亿元,而2012年净亏损3,500万元。目前管理层预计2015年可能达到盈亏平衡。
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