高价拿地埋风险地雷
“这些闽系房企凭借积极扩张的高周转策略，在销售业绩方面也取得了质的飞跃。然而，对于迅猛增长的业绩，公司土地投入增幅更大，部分公司拿地金额甚至超出销售额。” 克尔瑞中心研究员沈晓玲认为。
根据克尔瑞研究中心监测数据显示，闽系房企在拿地方面普遍较为激进，旭辉、阳光城、泰禾和融信四家闽系房企销售拿地金额比均大幅低于国内十大标杆房企3.24的均值，特别是泰禾与融信两家后起之秀，2013年拿地投入金额远超当年的销售业绩。
以融信地产为例，2013年以来拿地金额超过240亿元，而融信目前仅10个在售项目，其2013年的销售金额约为120亿元，只够拿地金额的一半。“而闽系房企扩张步子迈得太大，一旦经营管理能力跟不上，或者融资遇到阻碍，很容易导致公司资金链紧张甚至断裂。” 沈晓玲认为。
房企高成本拿地意味着公司需要靠不断的融资来补充资金维持流转，特别是对于销售额低于拿地成本公司来说更是如此。以旭辉为例，去年旭辉以银行贷款、发行票据以及配股的方式进行了4次融资，成功导入了约合37亿元的现金流。该公司去年上半年的净负债率也已超出60%的安全值，达到67%。
“左手融资，右手拿地”是福建房企此轮扩张的普遍手段。“去年北京、上海等一线城市过热的土地市场透支了市场未来两三年的增量，市场风险在土地价格不断推高下积聚。”同策咨询研究部总监张宏伟认为，福建房企已经把资金杠杆作用发挥到极致，借用基金、信托等方式来拿地，再通过高周转的方式对冲前期的融资风险，一旦市场风向转变，公司资金链会受到极大挑战。
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